何必浪費精神！

短線股票升跌的定律好簡單，如果貨多錢少，股價自然下跌，相反，如果錢多貨少，股價自然上升，總括來講，股票升跌主要看熱錢的淨流入或流出。上圖是資金流向股票基金與債券基金的情況，由上年6月開始，大量資金開始流出股票基金，今年一、二月，資金流入債券與現金收入基金開始增加，但到近兩星期情況開始有變，美國聯儲局的量化寛鬆財務政策開始見效，信貸掉期合約(CDS)的按金開始回落，美國財務會計委員會(FASB)又通過了以市價入賬(mark to market)的修訂，令銀行的資本充足比率回升，有利於銀行恢復商業借貸，上星期十年長債息回升到2.91厘，有跡象顯示資金正撤離債市而重臨股市，上星期港元亦顯現強勢，在熱錢回流下，短期內港股只會升多跌少。
匯豐的供股已經結束，供了股的小股東們今天可以收到股票，在收到匯豐供股權的一星期，有人在十二蚊已經手快快沽掉供股權，如果什麼都不做而自動放棄供股的小股東，匯豐已經成功幫你在51個幾包銷供股，那就是說，不供股的小股東可以獲得廿幾蚊一股的供股權收入。
美國財政部決定擴大拯救問題資產計畫的資金範圍，援助有問題的人壽保險公司，相信數天內將有正式公佈。很多保險公司在購入如按揭抵押貸款等投資產品上蒙受很大損失。這些財政問題導致一連串被評級機構調低投資評級的事件，從而令部份保險商難以籌集資金。
有問題的保險公司如Hartford Financial Services、Genworth Financial 和Lincoln National，業務主要在美國市場。它們的股價在今年已下挫超過40%。
美國證券監管人員建議修改限制沽空條例 (uptick rule)，令投資者更加難以沽空股票。假如建議獲得通過，新條例將應用於所有股票。諮詢期估計為2 個月。
自問非擁有中短線炒作而又能長期賺錢的技術及才幹；現時於未來經濟環境仍不明朗下股市波動，亦非中短線炒作容易賺錢之時；而中短線炒作是需時留意股市變化；再加上大部分股票的股價仍處低位；所以現時的投資以3至5年為目標投資時間，希望到時投資組合的價值能比現值增加100%至150%。
經濟何時復甦，可謂眾說紛云。經濟未復甦，甚至未見底，卻不代表股市需繼續下跌，因為股市價值的形成，包括公司本身的價值、行業價值、業務所處地區價值、市場資金的取向、市場預期、股票和其他投資工具存在對資金的競爭、通脹預期等等。所以看淡經濟，不一定要看淡股市，因為股市有可能已反映了比現時更差的情况。

就算股市真的未見底，又有誰估到幾時見底，假設恒指跌至8,000時，投資氣氛一定很差，到時又有幾多人敢買？
所以我訂下了買貨時間表，以長線為目標，假設3年經濟回復正常並在迎接未來的另一個大牛市，估出股票在那個時候應值的股價，對照現時的股價、股票的質素及買入此股票的風險，若附合目標回報便可考慮買入。
假設3年後恒指復見25,000，以現時14,500計，3年回報達73%，即每年複式回報20%。假設經濟更差，要到5年後恒指才見25,000，每年複式回報也有11%，亦算不過不失。若個別股票預期回報未達此數，那買入盈富基金(2800)或國企指數ETF(2828)算了！
當然，若要達到筆者目標於3至5年達到100%至150%的目標，便需買入比盈富基金(2800)或國企指數ETF(2828)更高風險的股票，以達到更佳回報。我現在正努力進行這個選股工作。
許多人都不明白中人壽的估值為何長期偏高，如果中人壽十年後內涵值達八十元人民幣，再加上十年後人民幣對美元升值兩倍以上，那麼現在中人壽的估值實在非常便宜，相反，AIG現價 P/B = 0.06，原來才是價值陷阱，如果未來AIG在地球上消失，你無論在任何價格買入都會輸掉所有本金，要長線投資的回報理想，些微的估值高低並不重要，最重要是選對優質股票作長期買入與持有。

禮儀師の奏鳴曲 (Departures)

看過這齣戲後，才明白它何以成為首齣榮獲奧斯卡最佳外語片的日本電影，因為它確實精彩。先談劇本，故事其實很簡單，卻在簡單的脈絡中，寫出了生命的積極與無奈，每個人物的設定都深具血肉得就像身邊人，日本人或熟悉日本文化的朋友，會更能感受那份切身的共鳴。電影對死亡與人對死亡之禁忌的探討，含蓄而深入，導演多次以大自然的生物與境象去比喻生死，更是功力的表現。演員方面，本木雅弘從眉毛到手指都在演戲，將角色的內心呈現得極細致，勇奪亞洲影帝是當之無愧。電影在片末部份重演一次納棺的過程，更是劃龍點睛，令電影更具大片風範。

本片有三點連貫點我覺得是導演特別帶給觀眾的，第一是對已逝世親人思念的那份情，第二是夫妻之間互愛互信的那份感情，第三就是父子情，雖然主角年少時給父親拋棄。但面對已逝世的父親，主角反思到這份父子的感情，無論在過去或現在，是誰對是誰錯也好都是存在的。另一讚是將日本的地道殯儀文化拍攝入電影入面，在電影可看得出日本人十分尊重已過身的親人、連清潔遺體、上妝、入棺都要在自己家中進行，仲要宴請埋各方親友在殯儀師處理時作觀看。

另一個我覺得值得要讚既，係大悟面對朋友、妻子、大眾對佢工作既不認同，用什麼態度面對。我覺得有時最不懂尊重自己既人，並非別人，而是自己。有些人認為自己做既工作社會地位低、搵得錢少之類，經常埋怨，甚至不尊重自己既工作，馬馬虎虎，惡性循環。
只要你尊重自己，認同自己做既野，在當中找出意義，其他人最後一定會認同你，好似戲中大悟最後被朋友、妻子肯定一樣。

What I loved most: The departure ceremonies

Its a very typical Japanese film and I meant it in a nice way. Good details, acting, an "unusual" tradition (stone letters), couple of lessons in life, a dash of bodily humor, a nice story to tug at the heartstrings and finally an equally effective soundtrack to release the floodgates - everything that you will expect to come out from a nice traditional Japanese film. You really have to hand it to the Japanese for making the most morbid of profession look so graceful and salute them for their dedication to their profession. Although you could have guessed the ending halfway through the film, you will probably smile and forgive the cliches seeing that so much effort has been put in to deliver a nice human tale. I won't be surprised if this movie sparks off a little craze of people looking for pebbles and exchanging it with one another. Overall, a nice heartwarming story .

A lot of people think that handling dead people are such a dirty job. But this movie will change your view forever. Okuribito shows that no matter how dirty a job is, if it's done with patience, passion and heart it will be something that you'll never forget in your life and even fix bad relationship with anyone else. Although the pace of the movie is a bit slow (it's 130 minutes), the score of the movie is wonderful enough to keep us enjoying the film and the Japanese ritual is just simply breath-taking. This movie won't only make you learn the Japanese culture but also make you learn that any jobs, no matter how dirty it is, can be done if you put great efforts into it. A wonderful movie, simply magical despite the fact that the plot is actually quite simple. No wonder it won the Oscar for Best Foreign Language Film.

2009 Arnold Palmer Invitational

If the Arnold Palmer Invitational were a UFC fight, the match could have been called after the second hole on Sunday. After just two holes on Sunday, Tiger Woods erased Sean O'Hair's 5-shot lead to a 2-shot lead. By then, Tiger had his foot on O'Hair's throat and never let up. By then, I predicted on Twitter that the match was over -- even though there was 4 hours and 16 holes left to play. The look on O'Hair's shaken, tense face said it all: he was another dead man golfing against Tiger Woods, with 16 holes left to play. Inevitable. But we all knew the ending (and if you didn't, you don't know Tiger Woods). It's the same ending we've seen Tiger pull against Phil, Ernie, Vijay, Weir, Goosen, Dimarco, Rocco, Sergio, Love III, Bob May, Monty, Olazabal, Duval, Norman, Appleby, and just about everyone final round opponent Tiger has faced (except Hal Sutton "be the right club"). It was the same ending Tiger pulled off as an amateur in 1996 at Pumpkin Ridge, coming back from 5-holes down to beat Steve Scott. But no matter how much we've witnessed Tiger Woods beat his opponents, it never gets old. Sunday's match-winning putt at Bay Hill (a repeat from last year) was just another virtuoso performance by a golf genius. We are lucky to behold Tiger's mastery.

如何控制個人的負債及投資策略？

大家若對自己中短線投資充滿信心，便繼續做自己認為對的事，但應先回顧一下過往數年的投資於金融海嘯後，回報仍理想嗎？若答案是否定的話，請自省及更改一下投資方法及心態，不然歷史只會重演，只是時間問題。
自問不善中短線投資，而不善中短線投資者去作中短線投資，只會在如1997、1999至2000及2006至2007這些牛二牛三市况才賺到錢，但現時大家正在討論的是熊二還是牛一。
現在要投資，最理想還是Buy and Hold。但香港股市會否像日本一沉不起，越Hold得久，越蝕得多？匯豐已令人怕怕，還有股票值得Buy and Hold？
若果大家真的非常擔心，便不好太貪心，放錢於銀行做定期算了。若一半擔心，便可嘗試投入一半資金；若全不擔心，便可嘗試投入全部資金。不過，經濟前景不明朗下，大家最好預留一筆錢足夠基本生活需要，剩餘的才作上述用來投資的「資金」。
以恒指作指標，估計未來半年可能有以下發展境况(機會率)
(1) 升破18,000，上試26,000甚至30,000 (5%，投資市場，凡事皆有可能！)
(2) 升破15,000，向18,000進發(25%)
(3) 主力於12,000及15,500間徘徊(或會下試10,500)(55%)
(4) 跌破10,500，向8,000進發(10%)
(5) 跌破8,000，下試3,200，即從高位下跌90% (5%，投資市場，凡事皆有可能！)
所以，我的策略會於(2)及(3)之間，於適當價位作為期3至5年的長線儲貨，若中短線升至理想高位，或作部分減持，待低位時再補貨。於中短線，不求跑贏大市，因要把握每個升跌浪高沽低買，着實困難。於為期3至5年的長線，目標當然是跑贏大市，還要越多越好。所持股票以ETF為主，要跑贏大市，便要將ETF換入現時被大幅低估的優質股票，我正為此努力。
港股經歷了17個月熊市，恆指跌幅達六成以上，個市跌到咁殘，阿水都識得入市買優質便宜股賺一筆，可惜大多數中產人士月入豐厚，都沒有多餘現金進行投資，他們通常是走進了高收入與高負債的困局而不自知。個人的負債有許多種類，其中包括樓房按揭、汽車貸款、信用卡還款、稅務借貸、學生借貸、私人借貸等等，就算你月入數萬，以上的借貸還款與利息支出，隨時吃掉你所有收入，沒有多餘的現金作投資，個人財務自由的願望只是空想。
所以為了早點實現財務自由，必需要增加自身的現金流，減債是增加個人現金流的第一步。在個人債務中，最重利息的債務要算是信用卡還款，卡數年息可以高達二、三十厘，自身減債的第一步就是還清卡數與停止碌爆卡。再來就是樓房按揭，我認為如果是自住樓房，接揭貸款是良性債務，因為自住樓房的按揭供款與利息可以抵銷租樓的金額，住宿費用是日常必要的支出，而且按揭利率又比其他借貸利率為低，只要是自住樓房，供款佔收入五成以下可以接受。買汽車或其他奢侈品的貸款最無謂，如果你負擔得來，就一次過付款，千萬不要為一時之快而增加自己的債務，其餘的債務如學生貸款、私人貸款、稅務貸款等亦應該適可而止，減輕個人債務就是達致財務自由的第一步。
只要有穩定的工作提供足夠的投資本錢,而且從投資中賺取現金流,這是十分重要,用現金流去再投資.如果你本身的工資收入不高,真是一個大問題,先提高你的入息,用時間慢慢去儲子彈,小心投資.而且,小心控制你的支出 (我認為非常重要),認清什麼是可以提供現金流的費用,什麼是無為的支出,幾年努力就會見到成果.
人追求不就是三餐一宿.一個自置物業及一年10萬的被動現金流已經足夠.不過,人是貪得無厭的.有了一百萬,便要一千萬,有了一千萬,便要一億.追求財務自由之餘, 亦要學習簡樸生活.

CDS信用違約掉期

想講CDS, 事緣前一排睇到有言論認為市場金額高達62萬億美元的信用違約掉期(CDS), 會是引發金融海嘯第2波的炸彈. 我認為CDS固然是金融市場一個不穩定且具風險的因素, 但威力卻被誇大或高估了, 因為有相當部分的金額會被互相抵消. 另外, 即使某公司的帳目上有CDS持倉, 要承受的風險未必如表面看到的那麼嚴重.

我嘗試舉個例子去說明. 某公司帳目上有名義金額(Notional Amount)200億元的CDS合約, 其中買入面值100億元的4年期受保資產是XYZ銀行債券的信用保障, 買入價是150點子, 表示每年需要付出保費 1.5億元.

另外, 賣出面值100億元的3年期, 受保資產同樣是XYZ銀行債券的信用保障, 賣出價是200點子, 表示每年可以收取保費2億元.

如果頭3年之內, XYZ銀行發生信用違約事件, 由於該公司買入的保障與賣出的保障可以互相抵消, 因此該公司沒有損失之餘還可以賺取保費差額, 每年0.5億元.

如果3年期滿後, XYZ銀行沒有發生信用違約事件, 那麼該公司3年來共賺取1.5億元保費, 剛好足夠支付第4年的保費. 換句話說, 該公司得到一個零成本的機會, 去賭XYZ銀行會否在第4年發生信用違約事件. 一旦於第4年任何時間內XYZ銀行真的發生信用違約事件, 該公司將可以賺取用以下方程式計算出來的利潤

利潤 = 100億元 x (1- 剩餘價值率)

假設剩餘價值率(Recovery rate) 是 44%, 那麼利潤高達56億元, 如果信用違約事件不是發生在第4年未期, 則不用支付全數1.5億元保費, 剩餘的保費還可以計入利潤之內.

如果4年後什麼事也沒有發生, 那麼該公司不會有任何得益, 當然, 也不會有任何損失.

以上的例子, 該公司要承受的風險只限於交易對手風險, 但這屬於另一個討論的話題. 但無論如何, 可以說明即使某公司的帳面上有價值200億元的CDS合約, 要承受的風險未必如表面睇到的那麼高.
其實各國政府拯救銀行業的措施, 招式變化離不開從銀行的資產負債表(Balance Sheet)中下手.

(1) 收購有毒資產, 向銀行的客戶貸款或者證券化資產提供損失包底擔保, 是從銀行資產負債表中的資產(Assets)方面下手.

(2) 向貨幣市場注入流動性, 利用貼現窗機制向銀行提供抵押貸款, 為銀行的客戶存款提供百分百保障, 為銀行同業拆借提供擔保, 是從銀行資產負債表中的負債(Liabilities)方面下手.

(3) 政府直接注資銀行換取優先股(Preferred stock)或者普通股(Common stock), 是從銀行資產負債表中的股東權益(Equity)方面下手.

銀行業是高槓桿而又受巴塞爾資本協定規限的經營模式. 以監管機構對銀行一級資本充足比率(Tier 1 capital ratio) 8%要求為例, 銀行需要80億元的一級資本才可以維持1,000億元的風險資產. 假如銀行因為手上的不良資產減值損失10億元, 一級資本因而下跌至 70億元, 為了維持8%一級資本充足比率的要求, 銀行可以尋求注資 10億元補充資本, 或者出售125億元的資產. 以另一個角度, 如果政府以注資的方案拯救銀行, 只需付出10億元, 如果以收購不良資產的方法, 即使以半價計算, 也要付出62.5億元. 當中的奧妙(Magic)就是注資銀行的資本金具有槓桿效應, 所謂的"四兩撥千斤".
雖然注資銀行的資本金具有槓桿效應, 能夠補充一級資本, 但解決不了有毒資產的問題, 因為有毒資產仍然留在銀行的資產負債表中. 收購有毒資產, 從銀行資產負債表中永遠撇除掉, 才是(乾靜)的做法. 但收購有毒資產並不容易, 如何定價是一個很大的問題, 另外, 涉及的資金龐大也是另一難題.
各大銀行的財資部門(treasury department), 尤其是擁有龐大客戶存款的銀行, 例如匯豐和JPMorgan, 有唔少資金需要投資賺取收益. 不過, 相對國債的超低收益率, 一些由歐美政府擔保的銀行債券更具吸引力, 因為銀行債券的利率比國債高好多, 但其實擔保人卻是相同.

目前的銀行業並非全是負面, 政府救市造就一些資本實力雄厚的銀行賺錢的機會, 就以呢d由歐美銀行發行的債券來講, 絕對係風險低(因為受政府擔保), 但收益高, 因為是企業債券, 而且流動性高, 很容易買賣. 就睇你間銀行是需要資金(發債人), 還是大把資金(債券購買者).

根據報導, 自11月以來共有4,000億美元的銀行債券出售, 預期今年再有6,000億美元, 估計當中30%的買家是銀行, 而匯豐和JPMorgan是主要的買家.

the best commercial ever ( very funny )

TO WHOM IT MAY CONCERN
Do you smell egg salad ?..... They're calling back.

失望基金

最近同球友醫生K打球，其間球友K全程苦口苦面。記得早前有報道話因金融海嘯關係，好多市民由本來睇私家醫生轉為睇政府醫生。我起初以為佢醫務所生意受到影響，所以心情唔多靚。誰不知球友醫生K話佢間醫務所生意不知幾咁好，呢排患上傷風感冒嘅病人幾乎多到睇都睇唔晒。當然打蛇隨棍上，問佢老哥既然醫務所生意咁好，何解仍愁眉苦臉。
嘩！點知球友醫生K話唔問就由自可，講起就把幾火。原來佢最近怒斬4份已供近10年的基金，損失非常慘重，仲話呢世都唔會再買基金咁話。醫生K話當年本住幫朋友，就幫襯朋友工作間基金公司。朋友教佢要分散風險，所以幫醫生K安排咗4份涉及唔同市場的基金，且一供就差不多近10年。
醫生K話近年收到的年結單，4份基金都顯示有錢賺。誰不知最近收到新一份年結單，一望之下心都實晒，4份基金通通蝕到入肉。即打電話俾朋友細問目前剩番幾多，朋友計一計答蝕咗近四成。醫生K話想全部贖回，點知朋友話佢啲基金要供至55歲退休，提早贖回要扣近一成作手續費。醫生K一怒之下，即全部贖回，最後埋單蝕近五成。
一向唔贊成啲朋友走去買基金，不論一次過供款及儲蓄成分供款的基金。原因係基金收費又高又複雜，基金資產本身透明度又極低，贖回時又要再蝕差價，贖回日又唔到你揀。但供了又真像泥牛入海...sigh...
我不贊成買入任何基金,主要原因係一般投資者買入基金嗰一刻，大多數依賴基金中介人的推介，鮮有自行對同類型的基金作出比較。而注意力一般都放在該基金過去的表現，絕少有心機去理會基金繁複的收費。
試想像一下，若您上年中去買基金，中介人給您看各類基金07年的表現，有哪一個基金表現會差。再者，基金中介人在推介各類基金給您時，其首要考慮未必是該基金是否適合其客戶，反觀，賣出哪一類基金給客戶能為其賺取最多佣金，才是其首要任務。
第二，好多買基金的投資者，以為買基金的風險比直接在市場買入股票低，且基金價格的波動性亦較細。但實情係大部分基金表現，好多時都跑輸大市。即升市時升幅不及相關市場的平均升幅，但跌市時跌幅又比相關市場的平均跌幅大。更要命的是不論基金表現嚴重跑輸大市，基金管理人每年收取的管理人酬金一樣咁多。另一個令我唔會買基金的原因，係大部分基金受其章程所限，基金持有的現金水平不能超過整體資產的某個百分比。即係話無論基金經理眼光如何獨到，明知股災明天出現，亦不能將基金資產全數變現，為基金持有人避險。
相對地，基金持有人即使明知股災明天出現，亦了解到基金經理不大可能為自己避險，最後仍要因為基金贖回需時，眼白白睇住基金資產大跌。先不計贖回時被扣的特高手續費，好多基金可能每月只有一日定為基金贖回日。
睇D開心短片...
Learn English commercial
http://www.youtube.com/watch?v=GT86iWiH2mI&feature=player_embedded
Cheers
http://www.youtube.com/watch?v=XOWFIbz9iAM&feature=player_embedded

The Search for the Perfect Golf Club

《追尋完美球桿》揭發球具商背後的不為人知秘密、一貫的謊言與行銷手法，讓球友沉迷於一味追求新球桿，以為最新的球桿就是最好、最遠，不斷的讓消費者掏錢，達成賺錢的目的。
作者以他的專業，以深入淺出的方式，讓球友了解自己該如何挑選適合的球桿，球友們可以更聰明的消費，輕鬆享受高爾夫的樂趣。閱讀完《追尋完美球桿》，您可以省下的 $$，將是本書書價的百倍,甚至是千倍！

追尋完美球桿作者﹕Tom Wishon & Tom Grundner

一定要讀的前言，有關人性！
本書的前言 – 這本書講的是高爾夫球球桿。它是第一本為一般球友所寫的書，詳細地解釋球桿的製作和運用。
本書探討兩個很實際的問題，而這兩個問題的總和將嚴重影響打球的水準，甚至會影響高爾夫球運動的進行。在這前言裡，我先稍做解釋，讓讀者大概了解本書的主題。
第一個問題來自於打球的人。一般球友對球桿的了解有限，他們對球桿的認知大都來自高爾夫球廣告和電視上的商品介紹。高爾夫球本身就已經是個很困難的運動，再加上有限的知識，導致幾百萬人所使用的球桿根本不符合自身的需求。不合適的球具當然會使你打起球來有挫折感，也會讓你的球技永遠停留在某個「瓶頸」而無法進步。如果你不相信有「瓶頸」這回事，你可以在週末假日到練習場去看看。各種體型、年齡、性別的人在那裡揮桿。有幾球打得很漂亮，有些還好，然而大部分都很糟糕，有些球甚至稱得上恐怖，可能會打到周遭的人或物。尤其注意那些用木桿揮桿的人。如果你看到十個人裡面有兩三人能夠持續把球打得又直又有漂亮的弧度，那你今天算是運氣好。我可不是說球一定要落在三百碼的正中央。我是指球飛得夠高夠直，落在合理的距離，並且在正中央左右二十碼的範圍內。現在，再回想一下你在練習場裡看到些什麼。
我們現在先不談高爾夫球，說說別的產品吧！一般的消費者如果買了某個產品回家，而這個產品很不好用，每十次裡面只有兩三次能發揮適當效能，你說你會不會很火？在一般的行業裡，生產這個產品的公司可能馬上就會關門大吉了。但是在高爾夫這個行業裡，這個情形卻不會發生。當我們球打得不好的時候，我們通常不會怪球桿不好，反而會互相眨個眼，感嘆地說：「嗯，這個運動還真難！」
為什麼？為什麼大部分的人打了很多年的球，然而期望和結果之間仍然有很大的落差？我認為有兩個可能性。第一個可能是，我們國家的人都是運動白癡。但是，這又沒道理，因為很多球友在別的運動項目上都有不錯的表現。如果某人在高中時，投籃命中率經常保持在六成或是打擊率在三成左右，他不可能突然手眼的協調變得這麼差，以至於高爾夫球打得這麼不穩定。我看過一些職業籃球和足球明星打高爾夫球，我當然知道他們很有運動細胞，不過他們拿球桿打球的樣子實在很好笑。
所以，高爾夫球打不好，運動細胞不是唯一的原因。
第二個可能是，球友所用的球具有問題。在所有運動裡面，高爾夫球和球桿算是設計的非常精良。球桿的每一部分和每一吋都有其目的，都有其清楚的原理依據。它是百分之百的工程科學產品。但是，為什麼大部分的人打起球來，都像是手中拿著樹枝的山頂洞人？我認為，問題的來源之一是大部分人幾乎不知道如何選擇適合的球桿來發揮自己的長處。他們的球桿知識僅限於球具廣告或電視頻道提供的訊息。這些廣告通常沒有騙人，不過它們也沒有把完整的事實講出來。就靠著這些不完整的資訊，消費大眾每年花47億美金買球具，期望用這些「最好的傢伙」來把球打得更好，來享受打球的樂趣。如果你不知道球桿長度、桿面角度、桿身硬度和重量都和你的揮桿方式有密切關聯的話，那麼一支球桿真的就像是原始人手中的樹枝罷了。所以，如果你選球桿的時候，只注意品牌和價格，結果就是，你會站在開球區，手中握著那支鈦合金的樹枝，很怕羞地說：「唉！這個運動還真難！」
射手和箭，哪個重要？OK！我知道你在想什麼：「觀念很新！也可能是真的。不過，誰在乎啊！球桿就是球桿，不都一樣嘛！射箭的重點是弓箭手，而不是箭。高爾夫球打得好不好，跟球桿哪有關聯！」 是嗎？
很多人以為職業高爾夫球員所用的球桿就和我們在一般球具專櫃或零售店買得是一樣的。事實上，職業球員的球桿和你所買的球桿之不同，就好像美國職業改裝車賽的賽車和你家的國民車的不同。所有的職業球員都非常清楚這本書裡所說的是事實。他們都知道，如果用一般球具店裡的現成球桿，根本不可能打出好球。你以為只有職業球員才會去訂做球桿嗎？事實不是這樣。我們換個觀點來看，職業球員技術很好，所以用任何球桿大概都可以打得不錯。然而你卻不行，這個意思是，你反而更需要量身訂做的球桿。你需要特製的球桿來減少職業選手不會犯但你卻會犯的錯誤，並讓你的揮桿發揮到極致。
讓我們搞清楚，我的意思不是說你買到好球桿就等於買到球技。我也不是說，你花了一些錢以後，你這個兩位數差點的人（handicapper）突然就有資格參加明年的美國公開賽。對每一個球友來說，學習和調整正確的揮桿基本動作是進步的關鍵。看看你身旁那些很會打球的人。看看那些職業球員。幾乎沒有一個是百分之百自我訓練的。他們每一個人都花了很多時間向專業教練學習正確的技巧，然後花更多的時間練習和修正。買新球桿並不能取代這個學習過程。
然而，不合適的球具，例如不適當的球桿長度、桿面角度、重量，以及平衡，卻很難讓你成為一個好的球員，甚至根本無法打得像個球員。
你要知道，高爾夫球是個困難重重，令人挫折的運動，然而這也是它迷人有趣的地方。但是，就像任何一種運動一樣，當你的技術停滯無法突破，以至於根本贏不了別人的時候，它就變得一點也不迷人，一點也不好玩了。
這種情況就帶來第二個問題。
讓我簡短地說：根據美國高爾夫球基金會（National Golf Foundation）的一個研究報告，每一年大約有三百萬人放棄高爾夫球。調查中說放棄的原因很多，但是真正的原因是大部分人都認為這個運動太難、太令人沮喪。卡拉威高球公司（Callaway Golf）的前任董事長隆卓普（Ron Drapeau）說得最中肯：「高爾夫球太難了，以至於有三分之二的人放棄，因為他們認為自己永遠也無法很有自信地打球。」對高爾夫球感到挫折？這是一定的，甚至連世界頂尖的球員都常常會感到挫折。但是，這挫折中有多少是由球具造成的呢？很多人停滯在某個瓶頸，每次打球都好像在當眾丟臉，像一場惡夢。他們認為自己所用的球桿設計既精良又合適（畢竟，他們花了很多錢買這些球桿），因此把罪過全都怪到自己頭上，怪自己無能，最後乾脆放棄高爾夫球。有多少人會去想，這些挫折會不會是球桿造成的？會不會是自己手上那支大頭木桿根本就不適合一般人？有多少人知道自己的三號或四號鐵桿即便是所謂名師設計，大量生產，然而只是中看不中用？其實這些都不是新聞，只是很少人願意將它公諸於世（直到現在才由我來告訴各位）。我不敢說高爾夫球界裡是不是真有壞蛋，不過確實有很多人在製造問題。我說的是某些人、某些公司、某些組織。然而，他們應該非常清楚，如此一來，他們危害到的不是別人，而是本身的經濟利益。
讓我們來算算看。
如上所述，每年有三百萬人放棄高爾夫球。而且美國高球基金會又說，打球的人平均每年消費九百美金，這是包括球具和打球費用，例如球桿、球、球袋、手套、鞋子和其他的相關花費。三百萬人放棄高球，幾乎等於到手的三十億美金又飛了。三十億！（精準一點的計算應該是2,782,440,000美金。）當然，實際的損失並沒有那麼多，因為總是有新人加入或是舊人回流，不過這些人數很不固定。沒有一個產業能長期經得起這樣的損失而且還能維持健全。因此，我們必須做些努力來挽救它，而且就從現在開始。我花了33年的時間研究球桿的特性和表現。在五百年的高爾夫球歷史裡，我設計的球桿款式可能比任何一位設計師還多，在桿頭設計技術創新方面我擁有44項第一名。我為客戶量身訂做的球桿曾經讓他們贏得職業高球巡迴賽（PGA Tour）和萊德杯（Ryder Cup）的冠軍。我曾經寫過五本和球桿製造以及合適性相關的書，也在高爾夫球雜誌上發表過400篇以上的文章。我從1994年起就是《高爾夫文摘》（Golf Digest）技術顧問團的成員之一；我現在也擔任美國職業高球組織（the PGA of America）網站的技術顧問。
我特別為你寫了這本書，慢慢地告訴你高爾夫球球桿和相關問題，誠心地希望你能耐心閱讀和學習。
如何使用本書當你買球具的時候，商店通常不會提供你任何球具的知識，所以你可以把這本書當成《使用手冊》。這裡，我們要像醫學院一年級的學生一樣來解剖球桿。放輕鬆一點，我沒說要把你變成專業的外科醫師，但是我們至少要知道大腿骨和臀骨是相連的，而且要知道它們如何以及為何相連。
我們要研究桿頭、桿身、握柄，然後解釋如何搭配使用才能打出好球，不論你的技術屬於哪個程度。我們研究幾種比較特別的人：年長者、兒童、女士、殘障者，以及他們的球具應該要有什麼不同。你會學到該如何使用球具，才能成為更好的球員。最後，你得面對自己，依照你的揮桿方式來徹底檢討自己在球具上是否有什麼特別的需求。在研究這些項目的同時，你也會慢慢了解高爾夫球界的一些問題。
我承認，在某些方面我對高爾夫球界和某些企業是嚴苛了一點，因為我認為他們的服務不夠完美。我的批評乃是出於善意，並沒有不尊重的意思，因為我知道他們不是故意的。高爾夫球界的人大部分都像你我一樣，熱愛這個運動，而且都很賣力。問題是，當有些事情本來應該可以做得很好，但結果卻不盡理想時，我自然就要批評一下了。打高爾夫球是一種樂趣。本書的目的是要提供讀者一些方法來排除障礙，以便讓更多的人享受更大的樂趣。
所謂「改良型」球桿我們常常會聽到職業球員們，尤其是稍微年長的職業球員們說，新出品的球具是如何改變他們的賽局，讓他們保持高水準的演出。這可能是真的，不過，這是對他們而言。而這跟你又有什麼關係呢？
想想看：一般男性球員的桿數是97桿，女性是114桿，平均大約是100桿。只有6%的男人和1%的女人說他們經常低於80桿。所有打高爾夫球的人中，只有0.1%能打出標準桿。好，現在翻開任何一本高球雜誌或打開高球電視頻道，你想想看裡面的高球廣告是針對哪一種人？是你嗎？你的問題是希望能用木桿多打個15碼，或者希望不要把球打到樹林裡。而高球廣告是否針對你的這些問題？
事實上，近年來有90%所謂的改良型球桿，對90%的人來說根本沒有用。然而你卻必須為那些沒有用的部分多花一些錢。
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漫長的摸索說到高爾夫這個運動，你可能研究了一輩子的球桿技術種類，卻仍然有很多應知卻不知的。沒錯，大部分的球友都不夠了解球桿的特性。
我並不是要你變成物理學家、冶金專家或專業的球桿製造者。我只是想說，球桿的學問很大，不同的球桿會影響到你的練習和比賽。
舉例來說，如果我來幫你訂做一套球桿，我會設計出 21 種細項來配合你的揮桿方式：每一項都有它獨特的功用，也可以互相搭配。你用不著改變揮桿方式，但是你會發現你擊球的感覺和以前不同了。這 21 個球桿設計的重點，就好像蜘蛛網般的因果關係，要相互完美配合，連超級電腦都做不到。
幸好你不需要知道決定球桿表現的這 21 個重點。因為這些重點，大部分只對球的走向有細微的影響，你不需要那樣的留意。不過，行銷經理們卻非常在意，因為他們希望你買他們的球桿。我寫這本書的目的是要告訴你，關於球桿，哪些部分才是真正重要的，而且能讓你把球打的更好。
我們都很清楚現在是高科技時代。不論何時何地，總會有個廣告提醒我們，科技可以改善每一件事，包括高爾夫球桿。運用物理學和材料科學，確實可以讓現在的球桿比十年前進步許多。
但是，選擇一套新球桿常常令人三心二意，這是因為某些高爾夫球公司為了想做你的生意，就經常愛把高科技掛在嘴邊，至於所謂高科技球桿是否真的能讓球的走向明顯不同，他們自己也不敢確定。
現在請你記住第一個真相：
在設計和製造高爾夫球桿方面，我們能設計出各種球桿的獨特點，而這些獨特點並非一般打球者可以看得出來的。這些獨特點確實存在，有些更能使你的表現得到明顯的改進。
我的目的就是要讓你了解，哪些高爾夫球桿的特點可能可以把你的能力推到最高點，哪些則幾乎不可能。