黃金

黃金是一種古老貨幣，歷史上的文明大國如埃及、中國、印度與羅馬帝國等，都是以黃金作為交易貨幣，黃金能夠成為普世公認的貨幣，當然有其優點，首先，黃金是稀有金屬，在全球各地都只是限量出產，而且黃金收藏容易，又不會耗損，最適宜當作財富儲存，幾十年前美元又名美金，原因是從前每張美元紙幣，都可以兌換等量的黃金，直到1971年，美國取消金本位制，美元不再能兌換黃金，令美國政府可以隨意濫發貨幣，引發嚴重通脹，黃金就由七零年頭的五十蚊一安士，升到八零年的八百五十蚊歷史新高(圖)，之後美國聯儲局長伏爾加(Paul Volcker)大力加息把通脹壓下去，黃金價格亦由八零年高位回跌，價格升足廿年，八十年代，太陽陳話十年黃金變爛銅，就是這個年代，我當時亦沽金，那時候息口高，沽金有息收，高位沽金基本上息價兼賺。
在美國，私人存有黃金是違法，當代美國為首的主流投資學派認為持有黃金無息收，投資黃金長線跑輸通脹，這種思維到了廿一世紀已經站不住腳，主要是因為長線看淡美元，換馬到會生金蛋的雞，雖然現在金價已經升上千一蚊樓上的歷史新高，但我認為黃金依然是一種對沖美元下跌的保值工具，就以美國匯豐第三季優於預期的業績為例，報表內有86億美元的貴金屬投資，比08年底的49億多出了36億，其中有大部份是黃金，匯豐管理層真聰明，知道借貸生意難做，又知美元長線江河日下，於是買金保值，今年美國匯豐銀行有望轉虧為盈，近日來匯豐股價明顯回升，都係拜金價上升所賜，揸了匯豐的聰明網友們，唔好放走你們手上會生金蛋的雞啊!反而亮點不在 HSBC finance, 而在HSBC USA Inc, 用一分鐘懶人法去睇, HSBC USA 因炒房大賺353m, 變成賺錢161m. 你睇睇 p57/154, 果d precious metal 9成9都係金黎, 你又計下9月30同今日金升左幾多。 雖然依間只係細細既HSBC USA, 今時今日咁大既投資方向性大改變, 冇英國佬拍板又點會比行, 有理由相信London headquarters 都係做同一個strategy。單是識得hedge against USD and US government , 已經可以值高D既PE。來個天馬行空的美麗幻想, 如果London headquarters 又真係買左好多金既話 , 又有本事攞到實金既話, 再賣埋比中國政府, 想回歸A股高價抽水又有何難?聰明投資人不止匯豐管理層，著名大炒家John Paulson 在去年開始，亦大手買入黃金與金礦股，今年開始又大手買入美國金融股如近期的花旗銀行，這個組合基本上坐和望贏，為什麼? 如果美國金融業崩潰，黃金作為投資避難所，價格必然標升，黃金之所以大跌，只有美元與美國金融業重拾過往光輝，同時投資黃金與美國銀行業差不多是立於不敗之地。
傳統上，黃金與美元匯價反向而行但與通脹同步，要對世界宏觀經濟有所掌握，觀察金價走勢是必修課，黃金投資方面，除了實金與紙黃金外，也可以選擇黃金ETF如2840.HK，或金礦股如紫金、靈寶等，金礦股ETF有GDX。
HSBCF Q3 http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091110/LTN20091110271.pdf
HSBC USA Q3http://www.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/20091110/LTN20091110277