經濟仍嚴峻 籲投資小心風險金管局總裁任志剛表示，近期資金湧入本港，令下周一銀行體系結餘增至2110億港元。相對外圍經濟，香港有祖國作為後盾，經濟前境良好，所以吸引外資流入。而外資流入會影響香港的資產價格及股市，不過，現時本港經濟環境仍然嚴峻，呼籲投資者作出投資前，要了解經濟形勢，做好風險管理。
美國銀行壓力測試結果，19家接受測試銀行，有10家需要增資，其中3家銀行在本港設有分行，其中一間更設有分支機構，他認為，增加資本是好事，美銀行業增加資本，將資本充足率提升，亦會令在香港的分行受惠，增強對本港客戶及存戶的保障。任總稱，本港銀行的壓力測試是常規工作，並不時就突發事件更新壓力測試，他透露因應新型流感疫情，最近亦進行銀行壓力測試，以亞洲金融風暴加上沙士時的情況作為系數，測試反映本港銀行體系健全，資本充足本率接近12%，他對本港銀行體系有信心。
提到歐洲央行昨減息0.25厘，同時宣佈擴大量化寬鬆貨幣政策，將購入證券的規模增加到600億歐羅，任總稱是新的方向，歐洲央行的新舉動，顯示市場仍然非正常運作，美國及歐洲都有量化寬鬆貨幣政策，反映歐美各地經濟仍然嚴峻，而歐洲減息後，歐羅仍然很強，呼籲投資者留意滙率波動會非常高，投資時要小心。
美國銀行壓力測試結果，19家接受測試銀行，有10家需要增資，其中3家銀行在本港設有分行，其中一間更設有分支機構，他認為，增加資本是好事，美銀行業增加資本，將資本充足率提升，亦會令在香港的分行受惠，增強對本港客戶及存戶的保障。任總稱，本港銀行的壓力測試是常規工作，並不時就突發事件更新壓力測試，他透露因應新型流感疫情，最近亦進行銀行壓力測試，以亞洲金融風暴加上沙士時的情況作為系數，測試反映本港銀行體系健全，資本充足本率接近12%，他對本港銀行體系有信心。
提到歐洲央行昨減息0.25厘，同時宣佈擴大量化寬鬆貨幣政策，將購入證券的規模增加到600億歐羅，任總稱是新的方向，歐洲央行的新舉動，顯示市場仍然非正常運作，美國及歐洲都有量化寬鬆貨幣政策，反映歐美各地經濟仍然嚴峻，而歐洲減息後，歐羅仍然很強，呼籲投資者留意滙率波動會非常高，投資時要小心。
曹仁超：2010起A股牛 避開三大命苦行業股票
投資之道暗合太極圖——盛極而衰，衰極而盛。「港股明燈」曹仁超深諳此道，把近40年來的致富之道一字以蔽之：「勢」，正是因為成功禦「勢」，他在香港打下了2億港元財富。「其中85%是我炒股賺來的。」4月23日上午，在北京麗晶酒店接受採訪時老曹對《紅週刊》記者說。那麼，現在股市之「勢」運行到哪個階段？
A股走W，小牛可能被殺掉
《紅週刊》：美股和港股已經進入了熊市二期，您判斷A股目前處於什麼階段？
老曹：上證綜指剛上穿了年線，按照這個理論A股牛市已經開始了。但是在港股和美股都還在熊市二期時，A股可不可以進入到牛市一期呢？我很懷疑。可能A股這波反彈行情只是「走勢陷阱」，因為它是在中國政府4萬億的政策刺激下出現的。我擔心兩件事：一是如果A股市場很強，那麼可以拉起香港乃至美國市場；二是糟糕的香港和美國市場將A股市場的估值再拉下來。 A股是否會與港股、美股分道揚鑣？現在看來，美國和香港經濟短期內不可能回升，僅有中國內地經濟回暖，也不可能支撐A股進入真正的牛市。最後的結果可能是，A股這個小牛很輕易地就被美股和港股殺掉了。如果我的推測正確的話，那麼A股市場的走勢不是V形而是W形，2008年四季度已經有了第一個底，我想另一個底就在今年秋天。
《紅週刊》：如果是這樣的話，投資者應該採取怎樣的操作策略？
老曹：「half-glass water」，現在A股投資者面對的就是半杯開水，情況好不到哪裡也壞不到哪裡。所以，最好的策略就是「buy after dip, sell after peak」(跌了就買，漲了就賣)。這僅是一個交易機會，要不停地買進來賣出去。你可用W形思路去操作股票，如果在去年四季度買入的話，你不妨在今年4-5月份賣出，到今年秋天可以再買進來。市場會提供一個很好的投資機會，因為中國經濟在全世界是好的，我相信今年秋天的第二個底部不會低於2008年11月。
《紅週刊》：您在《論勢》中說，2010年10月前中國將迎來下一個牛市，依據是什麼？
老曹：美國牛市經歷了百年繁榮後盛極而衰，而中國剛好相反，還是一個小BB，有錢的人剛剛跑步進入股市，把市場PE推高到了70多倍，這種瘋狂的大牛市是任何股市走向成熟的必經過程，就像人年輕的時候，很亂很天真很瘋狂。A股剛剛經歷了一個少年張狂的時期，這個時期的指數圖形類似於1973年的港股，1929年的美股，我一點都不陌生。不過經過這次瘋狂後，從今年開始A股將成為一個更加成熟的市場。 判斷熊市在明年10月前結束，是因為據我的經驗，每個市場熊市一般不超過3年，香港在1974年時大約經歷了12個月的熊市，美國1929年股災時經歷了28個月熊市。如果按這樣算的話，A股熊市則很有可能在2010年上半年前結束。
投資之道暗合太極圖——盛極而衰，衰極而盛。「港股明燈」曹仁超深諳此道，把近40年來的致富之道一字以蔽之：「勢」，正是因為成功禦「勢」，他在香港打下了2億港元財富。「其中85%是我炒股賺來的。」4月23日上午，在北京麗晶酒店接受採訪時老曹對《紅週刊》記者說。那麼，現在股市之「勢」運行到哪個階段？
A股走W，小牛可能被殺掉
《紅週刊》：美股和港股已經進入了熊市二期，您判斷A股目前處於什麼階段？
老曹：上證綜指剛上穿了年線，按照這個理論A股牛市已經開始了。但是在港股和美股都還在熊市二期時，A股可不可以進入到牛市一期呢？我很懷疑。可能A股這波反彈行情只是「走勢陷阱」，因為它是在中國政府4萬億的政策刺激下出現的。我擔心兩件事：一是如果A股市場很強，那麼可以拉起香港乃至美國市場；二是糟糕的香港和美國市場將A股市場的估值再拉下來。 A股是否會與港股、美股分道揚鑣？現在看來，美國和香港經濟短期內不可能回升，僅有中國內地經濟回暖，也不可能支撐A股進入真正的牛市。最後的結果可能是，A股這個小牛很輕易地就被美股和港股殺掉了。如果我的推測正確的話，那麼A股市場的走勢不是V形而是W形，2008年四季度已經有了第一個底，我想另一個底就在今年秋天。
《紅週刊》：如果是這樣的話，投資者應該採取怎樣的操作策略？
老曹：「half-glass water」，現在A股投資者面對的就是半杯開水，情況好不到哪裡也壞不到哪裡。所以，最好的策略就是「buy after dip, sell after peak」(跌了就買，漲了就賣)。這僅是一個交易機會，要不停地買進來賣出去。你可用W形思路去操作股票，如果在去年四季度買入的話，你不妨在今年4-5月份賣出，到今年秋天可以再買進來。市場會提供一個很好的投資機會，因為中國經濟在全世界是好的，我相信今年秋天的第二個底部不會低於2008年11月。
《紅週刊》：您在《論勢》中說，2010年10月前中國將迎來下一個牛市，依據是什麼？
老曹：美國牛市經歷了百年繁榮後盛極而衰，而中國剛好相反，還是一個小BB，有錢的人剛剛跑步進入股市，把市場PE推高到了70多倍，這種瘋狂的大牛市是任何股市走向成熟的必經過程，就像人年輕的時候，很亂很天真很瘋狂。A股剛剛經歷了一個少年張狂的時期，這個時期的指數圖形類似於1973年的港股，1929年的美股，我一點都不陌生。不過經過這次瘋狂後，從今年開始A股將成為一個更加成熟的市場。 判斷熊市在明年10月前結束，是因為據我的經驗，每個市場熊市一般不超過3年，香港在1974年時大約經歷了12個月的熊市，美國1929年股災時經歷了28個月熊市。如果按這樣算的話，A股熊市則很有可能在2010年上半年前結束。
太陽升起在中國
《紅週刊》：「有智慧不如趁勢」濃縮了您40年的投資智慧，我們應該如何理解「勢」？
老曹：「勢」是大氣候，它不以人的主觀願望而改變。如果大氣候向淡的話，不論你多麼努力都難以改變命運，但是當大氣候向好的時候，你就是不努力都可以賺錢。有人對我說曹先生，你很發達是因為你很聰明，錯了！1967年我剛出來工作，香港經濟形勢很差，但是我趕上了之後30年的繁榮期，你就是瞎子也都可以賺到錢（老曹微閉雙眼笑著說）。但是如果你1997年後工作，剛好趕上金融危機再怎麼努力都是負資產，當你剛擺脫負資產時，雷曼兄弟又來了！大趨勢對香港人都是不利的。
而從1978到2007年，中國經濟「砰」的爆炸了！大陸不管炒股還是做生意只要奮鬥都能賺錢。即使2008年股市大跌，放在長遠的時間背景來看中國經濟還是非常好的，A股也將進入一個穩定的市場，不會再跌的嚇死人了。所以我要向全世界通告：if you want to make money ,please come to china, go east ！
太陽已經在東方升起來了！所有投資中國的人可能眼前吃虧，因為A股目前還看不到底部，但是從20~25年來看，當下投資的每一塊錢在未來都會double，我有錢，我一定會投在你身上，因為你（記者）很年輕，未來賺的錢一定比現在多，但是就不要投資在我身上，我今年60歲了，30年後我90歲了，投資在我身上錢可能會輸光。
《紅週刊》：但是就現在經濟情況看，大家覺得日子很難捱。
老曹：中國經濟正在痛苦轉型。工業追逐的是「三低一高」，即土地成本低、工資低、稅收低，流動人口高，30年後，這些因素慢慢地都消失了，你還想要點兒優惠？政府會說，先搞環保再說!工業生存的整個環境都改變了，很多企業都跑到印度等更有優勢的國家，就像1980年時香港工業向珠三角轉移那樣。
但是賺了30年的錢後，內地的港口、金融、物流等服務業慢慢開啟了，上海、深圳的港口收費比香港便宜，搶走了香港、台灣、韓國的生意。不過服務業的發展速度還是不能彌補工業快速下跌帶來的負面影響，而工業對GDP的貢獻約在4成，這將很難保證GDP保持從前的高速，今年一季度GDP同比增6.1%，我認為裡面還是有水分的，可能裡面有2~3個百分點是政府投資拉動的，GDP由高變低的過程很痛苦，這幾年中國正是青黃不接的時候，但是將來是好的，關鍵是能不能捱過去。
避開命苦行業股票
《紅週刊》：以上您都是說大氣候，你也曾經對行業有過分析，看淡農業、零售類股票，還一再提醒投資者不要沾手金融股，原因是？老曹：有些行業注定命苦，有「明星相」的農業企業少得很，我看不到有一個農夫發家致富的。我媽媽家是大地主，但是從5歲開始到20歲嫁到我家，衣服從來都有補丁的，不看好零售股因為門檻太低了，競爭得很厲害，無法長期保持高邊際利潤。只有你的零售店開得好，通過購併將競爭對手統統吃掉，才能做成美國的沃爾瑪。但是今天呢？中國零售業還是群雄割據，還看不出誰最後會勝出。 不讓沾手金融股是就中短線來說的，過去一年來不少國際銀行變成了「殭屍銀行」，政府敲打一下，才跳一跳，使得全球銀行業前景看跌。過去匯豐銀行多好啊，工商銀行(1398)算老幾？金融危機後不同了，匯豐投資美國虧損了，內地銀行上去了！並且今天再買匯豐也失去了前30年那樣的高成長了，而「六行三保」（建設銀行(939)、招商銀行(3968)、工商銀行(1398)、中國銀行(3988)、交通銀行(3328)、中信銀行(998,股吧)、中國人壽(2628)、中國平安(2318)、中國財險(2328）卻提供了同樣的機會，銀行股長線看好，但是短線會很辛苦。
《紅週刊》：對「3W」（Where、When、What），您已經回答了前兩個W，那麼投資者交易哪只股票呢？再推薦一次吧？
老曹：我對A股不熟悉很難答覆你，即使是對港股我熟悉的股票也不過50多家。在瞭解行業盛衰週期後，必須學習閱讀上市公司年報，從一個小股東的角度去瞭解上市公司的情況，甚至把自己當成該公司的老闆，去決定到底是該買還是該賣？投資戰，求之於勢
《紅週刊》：那談談大類資產配置吧，報道說您每月都會買一枚金幣以備不虞。
老曹：我買金幣是上世紀80年代的事情，已經全部獲利回吐了。我現在不看好黃金，支撐金價的因素有：一是High-inflation（高通脹），二是Emergency Currency（金融危機時發行的支付手段）。這兩樣東西未來很難再發生了：美國的高通脹在上世紀70-80年代結束了，香港也在90年代結束了，而中國通脹2007年結束了。嬰兒潮帶來的消費繁榮過去了，美國人不消費了，而中國人想消費但是沒有錢，所以很難再出現一個極高的通脹率了。
《紅週刊》：上世紀70年代您投資房地產賺了大錢，現在您怎麼看這個行業？
老曹：如果沒有高通脹推動，美國房地產增長率為2.5%，你對這個數字滿意的話，就可以買樓或者房地產股做只烏龜，因為這類資產很安全，而且一有風吹草動馬上可以縮頭。如果你中意做烏龜的話，OK，you may do it ,but stupid ！（你可以做，但是很笨）內地房地產還獨有城市化這個推動力，所以相對外圍來說，房地產或許還會慢慢上去。
《紅週刊》：您也用了很多技術指標，最常用的是哪些？
老曹：我用的最多的技術指標是MACD、RSI、VIX，這些指標告訴我，投資大眾什麼時候瘋狂什麼時候害怕。250天移動均線決定了大趨勢，也很重要。這些指標對整個大趨勢的影響不大，假設你用這些指標分析走熊的日本股市還會犯大錯。
《紅週刊》：您也看基本分析，兩者怎麼結合起來看？
老曹：技術分析和基本分析就像李小龍把詠春拳和西洋拳合用，如果沒有基本分析去配合，你打出來拳很好看，但只是花拳繡腿，因為你身體差嘛！如果我身體好，打出來的拳又好，打你一拳你都要倒三天。很多中小投資者只看技術指標買賣股票往往失敗，因為他們從來都不明白大趨勢，也不瞭解買的股票是幹什麼的。這類投資者只能算作玩家，在股市裡玩，是要輸錢的。
後記：採訪結束後，老曹再三提醒記者要執行止蝕，他1974年在恆指暴跌73%後入場抄底「和記」，虧了80%，只想跳海。後來他總結出「止蝕不止賺，加漲不加跌」，嚴格按照15%止蝕，一直活到了今天，且近40年財富增長了4萬倍。老曹說，「巴菲特搭乘了美國1982年最後一班繁榮號順風車，而現在『雪人』正在融化，他的長期持有策略不適合所有市場，任何時候投資者都應用止蝕保護自己的利益。」
技術分析和基本面, 更要看重【市勢分析】，因為在大漲勢及大跌勢之中，大部份的技術分析指標和基本數據通通失效時，只要按市勢而行。
老曹：「勢」是大氣候，它不以人的主觀願望而改變。如果大氣候向淡的話，不論你多麼努力都難以改變命運，但是當大氣候向好的時候，你就是不努力都可以賺錢。有人對我說曹先生，你很發達是因為你很聰明，錯了！1967年我剛出來工作，香港經濟形勢很差，但是我趕上了之後30年的繁榮期，你就是瞎子也都可以賺到錢（老曹微閉雙眼笑著說）。但是如果你1997年後工作，剛好趕上金融危機再怎麼努力都是負資產，當你剛擺脫負資產時，雷曼兄弟又來了！大趨勢對香港人都是不利的。
而從1978到2007年，中國經濟「砰」的爆炸了！大陸不管炒股還是做生意只要奮鬥都能賺錢。即使2008年股市大跌，放在長遠的時間背景來看中國經濟還是非常好的，A股也將進入一個穩定的市場，不會再跌的嚇死人了。所以我要向全世界通告：if you want to make money ,please come to china, go east ！
太陽已經在東方升起來了！所有投資中國的人可能眼前吃虧，因為A股目前還看不到底部，但是從20~25年來看，當下投資的每一塊錢在未來都會double，我有錢，我一定會投在你身上，因為你（記者）很年輕，未來賺的錢一定比現在多，但是就不要投資在我身上，我今年60歲了，30年後我90歲了，投資在我身上錢可能會輸光。
《紅週刊》：但是就現在經濟情況看，大家覺得日子很難捱。
老曹：中國經濟正在痛苦轉型。工業追逐的是「三低一高」，即土地成本低、工資低、稅收低，流動人口高，30年後，這些因素慢慢地都消失了，你還想要點兒優惠？政府會說，先搞環保再說!工業生存的整個環境都改變了，很多企業都跑到印度等更有優勢的國家，就像1980年時香港工業向珠三角轉移那樣。
但是賺了30年的錢後，內地的港口、金融、物流等服務業慢慢開啟了，上海、深圳的港口收費比香港便宜，搶走了香港、台灣、韓國的生意。不過服務業的發展速度還是不能彌補工業快速下跌帶來的負面影響，而工業對GDP的貢獻約在4成，這將很難保證GDP保持從前的高速，今年一季度GDP同比增6.1%，我認為裡面還是有水分的，可能裡面有2~3個百分點是政府投資拉動的，GDP由高變低的過程很痛苦，這幾年中國正是青黃不接的時候，但是將來是好的，關鍵是能不能捱過去。
避開命苦行業股票
《紅週刊》：以上您都是說大氣候，你也曾經對行業有過分析，看淡農業、零售類股票，還一再提醒投資者不要沾手金融股，原因是？老曹：有些行業注定命苦，有「明星相」的農業企業少得很，我看不到有一個農夫發家致富的。我媽媽家是大地主，但是從5歲開始到20歲嫁到我家，衣服從來都有補丁的，不看好零售股因為門檻太低了，競爭得很厲害，無法長期保持高邊際利潤。只有你的零售店開得好，通過購併將競爭對手統統吃掉，才能做成美國的沃爾瑪。但是今天呢？中國零售業還是群雄割據，還看不出誰最後會勝出。 不讓沾手金融股是就中短線來說的，過去一年來不少國際銀行變成了「殭屍銀行」，政府敲打一下，才跳一跳，使得全球銀行業前景看跌。過去匯豐銀行多好啊，工商銀行(1398)算老幾？金融危機後不同了，匯豐投資美國虧損了，內地銀行上去了！並且今天再買匯豐也失去了前30年那樣的高成長了，而「六行三保」（建設銀行(939)、招商銀行(3968)、工商銀行(1398)、中國銀行(3988)、交通銀行(3328)、中信銀行(998,股吧)、中國人壽(2628)、中國平安(2318)、中國財險(2328）卻提供了同樣的機會，銀行股長線看好，但是短線會很辛苦。
《紅週刊》：對「3W」（Where、When、What），您已經回答了前兩個W，那麼投資者交易哪只股票呢？再推薦一次吧？
老曹：我對A股不熟悉很難答覆你，即使是對港股我熟悉的股票也不過50多家。在瞭解行業盛衰週期後，必須學習閱讀上市公司年報，從一個小股東的角度去瞭解上市公司的情況，甚至把自己當成該公司的老闆，去決定到底是該買還是該賣？投資戰，求之於勢
《紅週刊》：那談談大類資產配置吧，報道說您每月都會買一枚金幣以備不虞。
老曹：我買金幣是上世紀80年代的事情，已經全部獲利回吐了。我現在不看好黃金，支撐金價的因素有：一是High-inflation（高通脹），二是Emergency Currency（金融危機時發行的支付手段）。這兩樣東西未來很難再發生了：美國的高通脹在上世紀70-80年代結束了，香港也在90年代結束了，而中國通脹2007年結束了。嬰兒潮帶來的消費繁榮過去了，美國人不消費了，而中國人想消費但是沒有錢，所以很難再出現一個極高的通脹率了。
《紅週刊》：上世紀70年代您投資房地產賺了大錢，現在您怎麼看這個行業？
老曹：如果沒有高通脹推動，美國房地產增長率為2.5%，你對這個數字滿意的話，就可以買樓或者房地產股做只烏龜，因為這類資產很安全，而且一有風吹草動馬上可以縮頭。如果你中意做烏龜的話，OK，you may do it ,but stupid ！（你可以做，但是很笨）內地房地產還獨有城市化這個推動力，所以相對外圍來說，房地產或許還會慢慢上去。
《紅週刊》：您也用了很多技術指標，最常用的是哪些？
老曹：我用的最多的技術指標是MACD、RSI、VIX，這些指標告訴我，投資大眾什麼時候瘋狂什麼時候害怕。250天移動均線決定了大趨勢，也很重要。這些指標對整個大趨勢的影響不大，假設你用這些指標分析走熊的日本股市還會犯大錯。
《紅週刊》：您也看基本分析，兩者怎麼結合起來看？
老曹：技術分析和基本分析就像李小龍把詠春拳和西洋拳合用，如果沒有基本分析去配合，你打出來拳很好看，但只是花拳繡腿，因為你身體差嘛！如果我身體好，打出來的拳又好，打你一拳你都要倒三天。很多中小投資者只看技術指標買賣股票往往失敗，因為他們從來都不明白大趨勢，也不瞭解買的股票是幹什麼的。這類投資者只能算作玩家，在股市裡玩，是要輸錢的。
後記：採訪結束後，老曹再三提醒記者要執行止蝕，他1974年在恆指暴跌73%後入場抄底「和記」，虧了80%，只想跳海。後來他總結出「止蝕不止賺，加漲不加跌」，嚴格按照15%止蝕，一直活到了今天，且近40年財富增長了4萬倍。老曹說，「巴菲特搭乘了美國1982年最後一班繁榮號順風車，而現在『雪人』正在融化，他的長期持有策略不適合所有市場，任何時候投資者都應用止蝕保護自己的利益。」
技術分析和基本面, 更要看重【市勢分析】，因為在大漲勢及大跌勢之中，大部份的技術分析指標和基本數據通通失效時，只要按市勢而行。
推薦9本經典投資書籍給大家,慢慢看 :1. 【聪明的投资者】 格雷厄姆 著 (巴菲特的恩師) 簡體版 全書掃瞄PDF檔 : http://www.docin.com/p-5617731.html 英文版 : ttp://www.docin.com/p-5840003.html
2. <<证券分析>> 格雷厄姆 著 (巴菲特的恩師) 簡體版 全書掃瞄PDF檔 : http://www.docin.com/p-5615227.html
3. <<格雷厄姆教你看懂財務報表>> 格雷厄姆 著 (巴菲特的恩師) 簡體版 全書掃瞄PDF檔 : http://www.docin.com/p-5626046.html
4. <<怎样选择成长股>> 費雪 (巴菲特推崇的人) 簡體版 全書掃瞄PDF檔 : http://www.docin.com/p-5777383.html
5.《超级强势股》費雪 簡體版 全書掃瞄PDF檔 : http://www.docin.com/p-5790125.html
6. <<對準未來投資>> -Bull´s Eye Investing (曹仁超所推薦的牛眼投資法 ) 英文版全書掃瞄PDF檔 :http://www.docin.com/p-5833412.html
7. << 中国牛市 >> - 羅傑斯 Jim Rorgers 著 簡體版 全書掃瞄PDF檔 : http://www.docin.com/p-6102967.html
8.【学以致富】彼得林奇 著 簡體版 全書掃瞄PDF檔 : http://www.docin.com/p-5622812.html
9.《平民资本家──市场错价与股市泡沫》林森池 著 繁體港版全書掃瞄PDF檔 : http://www.docin.com/p-13229024.html
