怎樣計算恒指的EPS

2009-07-09
從彭博處拿取了恒指成份股的流通股份數據資料，結合最近的市場價格，我們可以得出恒指的總流通市值 (百萬港元計算)。

市盈率的計算是每股股價除以每股盈利，也即是說流通股份計的總市值和以個別股票EPS 得出的總盈利應是得出同一數字。如以恒指以流通市值作權重計算，只要我們計出恒指所有成份股的流通總市值再除以所有成份股的 EPS * 流通股份，我們便可輕易得出恒指的PE 和EPS。

為便利作出舉例，我不打算在此列出所有的成份股。而只以權重最大的藍籌股作計算。在計算的過程中，這些權重股的盈利表現，才是推動指數的關鍵。

其實我們會看到下面的板塊不離以下數個：
1. 國際銀行股 - 匯控
2. 內地電訊行業：如中移動
3. 內銀
4. 交易所
5. 石油及石化、中石油、中海油和中石化

HSI in the Index (incl FAF)
Ticker Shares Last Price Total MKt value (mio)
5 HK Equity 10374.93229 61.95 642,727.06
941 HK Equity 6017.049 74.1 445,863.33
939 HK Equity 67406.73 5.58 376,129.55
3988 HK Equity 68418.225 3.49 238,779.61
1398 HK Equity 45681.075 5.06 231,146.24
2628 HK Equity 7441.175 29.55 219,886.72
857 HK Equity 21098.9 7.96 167,947.24
883 HK Equity 17867.68 9.01 160,987.80
16 HK Equity 1538.5998 92.25 141,935.83
388 HK Equity 1075.883 116.4 125,232.78
1 HK Equity 1389.6984 84.55 117,499.00
3328 HK Equity 13838.682 8.13 112,508.48
386 HK Equity 16780.49 6.19 103,871.23
13 HK Equity 2131.6855 48.65 103,706.50
2 HK Equity 1804.60725 51.75 93,388.43
700 HK Equity 991.78365 90.95 90,202.72
1088 HK Equity 3398.583 26.2 89,042.87
11 HK Equity 764.7372 105.4 80,603.30
762 HK Equity 7130.379 10.78 76,865.49

下一步是找出預測的09年EPS。這個數字不要絶對的準確，因為不會個別成份股的EPS 的少少變動，恒指的EPS 就會差得好遠。

大家可以到經濟通網站的「盈利預測」找出權重股的09 EPS 。為求簡單而又可以「模糊的準確」，我們可以使用EPS 的中位數。除非上面權重股的經營環境比現在再急遽惡化，否則用中位數是合理的推算。

然後將 09年的EPS x 股數，我們便可以得出成份股的盈利數。請自行將一些用美元或人民幣的股票計算EPS 折算成港元計算。

時間關係，計算了流通總市值和成份股的總盈利數字如下 :
成份股的總盈利數字：313,397.08
流通總市值：4,525,552.04
以上數字是以百萬港元計算

用今天的指數計算，恒指的PE 是14.44，按此計 EPS 是 1,206。