無論如何，策率依舊；長線持有國指ETF，並逢低吸納A50，待收成沽出。
雖然有投資價值，但炒味比投資氣味更濃；大家拭目已待吧！
SOUL RECYCLE BIN 我手寫我心 人生應該做自己想做的事 而不是應付別人要你做的事 只有這樣 你才找得到人生的意義 以及真正的快樂 I speak loudly, through my clubs.Welcome------------------------------ Thanks for visiting my Multiply site! This is where I'm keeping all my stuff from now on, so come back whenever you want to see what's new. Feel free to post a reply if you see something you like .
2009/9/5
GOLD Go Go
投資黃金的方法有三：
一、指數基金： 紐約上市的GLD和香港上市的2840；
二、衍生工具： 黃金期貨，期權和挂勾票據等。。；
三、黃金現貨： 實物或非實物的黃金現貨。
以上三類都可以通過銀行或其他金融機構作買賣。
主要投資黃金的原因亦有三：
一、美國巨債： 美元因此氾濫而大幅貶值；
二、對抗通脹：銀紙多了自然會出現通脹；
三、暫避工具： 股票的未來仍存不確定性。
已強勢突破 $960 的中短線阻力，邁向$1,000的心理關口；
下一站是：$1,100；上望$1,210和$1,320之間。
資金市的「根」是「流動資產轉移」；內地打擊借錢買股，買樓等投資；
發達地區資金有回籠勢頭，但大行國資富戶力捧內銀三寶，令港股高企。
根據過往表現，優質股再強，業績再理想，也不能避過調整的打擊吧！
2009/9/1
DISNEY TO ACQUIRE MARVEL ENTERTAINMENT
Worldwide leader in family entertainment agrees to acquire Marvel and its portfolio of over 5,000 characters Acquisition highlights Disney’s strategic focus on quality branded content, technological innovation and international expansion to build long-term shareholder value Burbank, CA and New York, NY, August 31, 2009 —Building on its strategy of delivering quality branded content to people around the world, The Walt Disney Company (NYSE:DIS) has agreed to acquire Marvel Entertainment, Inc. (NYSE:MVL) in a stock and cash transaction, the companies announced today. Under the terms of the agreement and based on the closing price of Disney on August 28, 2009, Marvel shareholders would receive a total of $30 per share in cash plus approximately 0.745 Disney shares for each Marvel share they own. At closing, the amount of cash and stock will be adjusted if necessary so that the total value of the Disney stock issued as merger consideration based on its trading value at that time is not less than 40% of the total merger consideration. Based on the closing price of Disney stock on Friday, August 28, the transaction value is $50 per Marvel share or approximately $4 billion. “This transaction combines Marvel’s strong global brand and world-renowned library of characters including Iron Man, Spider-Man, X-Men, Captain America, Fantastic Four and Thor with Disney’s creative skills, unparalleled global portfolio of entertainment properties, and a business structure that maximizes the value of creative properties across multiple platforms and territories,” said Robert A. Iger, President and Chief Executive Officer of The Walt Disney Company. “Ike Perlmutter and his team have done an impressive job of nurturing these properties and have created significant value. We are pleased to bring this talent and these great assets to Disney.” “We believe that adding Marvel to Disney’s unique portfolio of brands provides significant opportunities for long-term growth and value creation,” Iger said. “Disney is the perfect home for Marvel’s fantastic library of characters given its proven ability to expand content creation and licensing businesses,” said Ike Perlmutter, Marvel’s Chief Executive Officer. “This is an unparalleled opportunity for Marvel to build upon its vibrant brand and character properties by accessing Disney’s tremendous global organization and infrastructure around the world.” Under the deal, Disney will acquire ownership of Marvel including its more than 5,000 Marvel characters. Mr. Perlmutter will oversee the Marvel properties, and will work directly with Disney’s global lines of business to build and further integrate Marvel’s properties. The Boards of Directors of Disney and Marvel have each approved the transaction, which is subject to clearance under the Hart-Scott-Rodino Antitrust Improvements Act, certain non-United States merger control regulations, effectiveness of a registration statement with respect to Disney shares issued in the transaction and other customary closing conditions. The agreement will require the approval of Marvel shareholders. Marvel was advised on the transaction by BofA Merrill Lynch.
大家可以想像下以後主題公園, 可以有咩玩? 同Spidey/Ironman 玩射擊遊戲? 同Hulk 玩鬥大力?Disney 今次收購真係聰明到頂, 需知道迪士尼本身既卡通人物已經好老, 有需要活化/更新. 而每一個Marvel character 背後隱含既商業價值係非常龐大, 當然小朋友會喜歡Mickey/Minnie/Chips and Dale, 但一大個左, 比你都揀Ironman 啦...型咁多!Disney 擁有一個好強大既銷售以及推廣渠道 (樂園/電視頻道/電影製作及發行/產品銷售), 配合強化後既product mix, 係金融海嘯餘波未了之時, 很有機會再上一層樓.每一項投資都要非常小心, 美股當中仍然有垃圾, 亦有珍寶...... 我好相信Disney 會透過呢次收購成功變身, 加強佢係娛樂事業既地位. 大蕭條時, 娛樂企業係非常發達, 我對迪士尼投下信心一票.
2009/8/22
2009/8/17
Forbes中國的十大明星股
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經濟學人今期有篇文章，講到新興亞洲國家的經濟在今年三月後正強力反彈，美國的工業生產從去年中開始一路下跌，但新興亞洲的工業生產已經從今年三月的低位回升三成多(圖一)，預計到今年第四季，歐、美、日等發達國家的GDP增長依然是負數，但新興亞洲各國的經濟增長將會強力反彈(圖二)。
上年頭新興亞洲的經濟與歐美各國會分道揚鑣(Decoupling)，之後亞洲經濟亦跟歐美經濟一齊下滑，不過新興亞洲經濟到今年三月開始顯著反彈，分道揚鑣的情況在某程度上成立。那麼為什麼新興亞洲各國的經濟能夠較快復甦? 原來在經濟好景的時候，美國人搶貴了資源價格，而資源價格上升令新興亞洲各國的通貨膨脹升溫，亞洲各國被迫用緊縮貨幣政策去對抗通脹，令國計與民生大受影響，金融海嘯令資源價格回落，新興亞洲各國減輕了通脹之苦，自然皆大歡喜，並外，亞洲各國政府大多財政穩健，在金融海嘯下能夠利用財務政策去刺激經濟，亞洲的銀行體系亦相對穩健，並沒有歐美銀行般幾乎面臨崩潰，亞洲人民的儲蓄率也較高，令內部消費較容易提升。但美國人卻債務累累，短期內美國消費難以回升，亞洲到美國的出口亦難回復07年的高峰，中國今年靠政府開支與基建保八，在出口沒法提升的情況下，下年中國經濟要靠內需拉動，中國與亞洲區的內需增長是未來的經濟大趨勢。
上年頭新興亞洲的經濟與歐美各國會分道揚鑣(Decoupling)，之後亞洲經濟亦跟歐美經濟一齊下滑，不過新興亞洲經濟到今年三月開始顯著反彈，分道揚鑣的情況在某程度上成立。那麼為什麼新興亞洲各國的經濟能夠較快復甦? 原來在經濟好景的時候，美國人搶貴了資源價格，而資源價格上升令新興亞洲各國的通貨膨脹升溫，亞洲各國被迫用緊縮貨幣政策去對抗通脹，令國計與民生大受影響，金融海嘯令資源價格回落，新興亞洲各國減輕了通脹之苦，自然皆大歡喜，並外，亞洲各國政府大多財政穩健，在金融海嘯下能夠利用財務政策去刺激經濟，亞洲的銀行體系亦相對穩健，並沒有歐美銀行般幾乎面臨崩潰，亞洲人民的儲蓄率也較高，令內部消費較容易提升。但美國人卻債務累累，短期內美國消費難以回升，亞洲到美國的出口亦難回復07年的高峰，中國今年靠政府開支與基建保八，在出口沒法提升的情況下，下年中國經濟要靠內需拉動，中國與亞洲區的內需增長是未來的經濟大趨勢。
富比世選出A股十大明星【經濟日報╱記者邱詩文／綜合報導】2009.08.14
富比世中文版公布「2009富比世中國股票之選」，推薦未來一年十檔最具投資價值的優選A股投資組合，包括雲南白藥、瀘州老窖、浦發銀行等高知名度企業都入選。
富比世13日在上海首次公布優選A股組合，在大陸的機械、醫藥、飲酒、金融、證券等十個行業，各推薦一檔代表性股票，包括中聯重科、雲南白藥、瀘州老窖、浦發銀行、中信證券、中國聯通、中國船舶、瑞貝卡、新安股份和三安光電十檔股票。
大陸股市經過12日暴跌後，昨天滬深股市溫和上揚，權值股扮演多頭先鋒。富比世表示，投資的第一前提是不虧錢，然後才是賺錢，推出這個投資組合的目標，是從每年7月1日到次年的6月30日，對挑選的十檔股票組合的回報與大盤比較。
富比世指出，看多今年下半年行情走勢，但須慎防明年可能產生的震盪和下跌。陸股在今年第二季大幅上揚後，可能會進入短時間的盤整，但宏觀基本面會持續復甦。
富比世指出，在進入2010年後，大陸資產泡沫的放大，可能會引發寬鬆政策的退場，而退場時機選擇將使市場產生震盪；外需復甦期與內需成長不如預期，上游產品漲價與下游產能過剩擠壓企業利潤、威脅就業，都使2010年的實體經濟和市場面臨著諸多的不確定性。
在行業方面，富比世傾向於看好年初以來與大陸內需與消費相關的個股，有意給週期性強的行業較小的權重，但也適當考慮從經濟復甦中直接獲益的行業。
「2009富比世中國股票之選」是富比世中文版首次公開發布優選股票組合；富比世8月號中文版推出「中國財富管理指南」，為大陸個人和家庭理財提出建議。
富比世研究A股1600多檔股票，篩選出500家穩健成長的公司，透過歷史（過去三年ROE、營收及利潤年均成長率等）、現在（本益比、股價淨值比等）和未來（預期本益比、預期EPS成長率等）等指標進行加權計算，並與數十位行業分析師探討形成十檔優選股票投資組合。
富比世中文版公布「2009富比世中國股票之選」，推薦未來一年十檔最具投資價值的優選A股投資組合，包括雲南白藥、瀘州老窖、浦發銀行等高知名度企業都入選。
富比世13日在上海首次公布優選A股組合，在大陸的機械、醫藥、飲酒、金融、證券等十個行業，各推薦一檔代表性股票，包括中聯重科、雲南白藥、瀘州老窖、浦發銀行、中信證券、中國聯通、中國船舶、瑞貝卡、新安股份和三安光電十檔股票。
大陸股市經過12日暴跌後，昨天滬深股市溫和上揚，權值股扮演多頭先鋒。富比世表示，投資的第一前提是不虧錢，然後才是賺錢，推出這個投資組合的目標，是從每年7月1日到次年的6月30日，對挑選的十檔股票組合的回報與大盤比較。
富比世指出，看多今年下半年行情走勢，但須慎防明年可能產生的震盪和下跌。陸股在今年第二季大幅上揚後，可能會進入短時間的盤整，但宏觀基本面會持續復甦。
富比世指出，在進入2010年後，大陸資產泡沫的放大，可能會引發寬鬆政策的退場，而退場時機選擇將使市場產生震盪；外需復甦期與內需成長不如預期，上游產品漲價與下游產能過剩擠壓企業利潤、威脅就業，都使2010年的實體經濟和市場面臨著諸多的不確定性。
在行業方面，富比世傾向於看好年初以來與大陸內需與消費相關的個股，有意給週期性強的行業較小的權重，但也適當考慮從經濟復甦中直接獲益的行業。
「2009富比世中國股票之選」是富比世中文版首次公開發布優選股票組合；富比世8月號中文版推出「中國財富管理指南」，為大陸個人和家庭理財提出建議。
富比世研究A股1600多檔股票，篩選出500家穩健成長的公司，透過歷史（過去三年ROE、營收及利潤年均成長率等）、現在（本益比、股價淨值比等）和未來（預期本益比、預期EPS成長率等）等指標進行加權計算，並與數十位行業分析師探討形成十檔優選股票投資組合。
今次Forbes從1600隻A股中選出十大明星股, 認為這十隻A股所組成的投資組合能夠從今年7月1日開始到明年的6月30日這未來一年時間內跑贏大市。
不管這個投資組合最終能否跑贏大市, 抑或是我們能否買入這些明星A股等, 最有趣的便是去了解Forbes中國研究團隊為建立這個投資組合所作出的背後觀點和理據支持。
2009/8/12
2009/8/7
考第尾的考前幾名已經是大進步，但考第一的已經沒有進步空間呢
投資的基礎分析，每年香港政府花大量金錢作投資者教育，那些公幣都是白白花掉，政府對投資風險意識的宣傳全盤錯誤，宣傳內容只提到投資可升可跌以及散戶要做足功課這種廢話，並沒有勸告散戶不應該參與等同賭博的窩輪、牛熊証、迷你債券、Accummulator等等的衍生工具買賣。
今天當一日補習天王，幫大家補習一個重要的經濟數據: 國內生產總值(Gross Domestic Product; GDP)，國內生產總值的組成部份是：
國內生產總值(GDP) = 私人消費(C)＋投資(I)＋政府消費支出(G)＋(出口－進口) (X-M)
如果是經濟學課堂，老師一定又講解什麼什麼國民生產總值(GNP)與國內生產總值(GDP)的分別，又話要用各地匯率或購買力平價(Purchasing Power Parity; PPP)作數值的調整，複雜的東東不需要理會，今天集中教大家分析GDP的四個組成部份: C、I、G、X-M 與中美經濟發展的實例說明。
金融海嘯令全球多國的經濟陷入衰退，令GDP倒退或出現負增長，在私人消費(C)與投資(I)下跌和進出口(X-M)無法增減的情況下，各國政府只有增加開支(G)去刺激經濟增長，那麼為什麼中國在這方面特別成功而美國卻寸步難行? 你們試想想，中國之前是一窮二白，許多地區都是非常落後，政府的支出正用於修建公路、水利設施、電力設施、鐵路、機場等等的基建項目，在增加就業之餘，又帶動了各行各業，刺激經濟的乘數效應(multiplier effect)非常高，但美國已經是一個全球最先進的已發展國家，國內什麼基建都已經齊備，用公幣作無謂的投資只會是建造大白象工程，刺激經濟的乘數效應太弱，所以美國政府只能夠利用刺激樓市與股市的方法去製造財富效應，令國民有錢消費，用私人消費增加的辦法去刺激經濟增長。
再講私人消費(C)，私人消費佔美國的GDP七成，但只佔中國的GDP三成多，消費的方法有兩種: 先儲蓄後消費與借貸消費，中國是前者而美國是後者，打個比喻，如果你有過千萬身家，你拿一、二百萬出來消費對你未來的生活沒有多大影響，但如果你一窮二白，要靠借貸去作一、二百萬的消費，你未來怎樣還債? 你未來賺到的錢要用來還債或是用於再消費? 中美兩國的消費模式屬優屬劣，大家有答案了吧! 未來中美此消彼長，廿一世紀是中國世紀，不是夢想而是事實。美國用公幣作投資的效用正與日本90年代相似，多屬於浪費式投資。
但作為planned economy的中國，政府影響國家的經濟增長的能力很高，低槓桿的中國的multiplier effect可以很大。另外，中國現時的產能效率亦偏低，故marginal efficiency of capital很高，政府的資金投入不單為了保八，還可以提升各行業的效能，進一步推高中國的經濟發展。考第尾的考前幾名已經是大進步，但考第一的已經沒有進步空間呢。
今天當一日補習天王，幫大家補習一個重要的經濟數據: 國內生產總值(Gross Domestic Product; GDP)，國內生產總值的組成部份是：
國內生產總值(GDP) = 私人消費(C)＋投資(I)＋政府消費支出(G)＋(出口－進口) (X-M)
如果是經濟學課堂，老師一定又講解什麼什麼國民生產總值(GNP)與國內生產總值(GDP)的分別，又話要用各地匯率或購買力平價(Purchasing Power Parity; PPP)作數值的調整，複雜的東東不需要理會，今天集中教大家分析GDP的四個組成部份: C、I、G、X-M 與中美經濟發展的實例說明。
金融海嘯令全球多國的經濟陷入衰退，令GDP倒退或出現負增長，在私人消費(C)與投資(I)下跌和進出口(X-M)無法增減的情況下，各國政府只有增加開支(G)去刺激經濟增長，那麼為什麼中國在這方面特別成功而美國卻寸步難行? 你們試想想，中國之前是一窮二白，許多地區都是非常落後，政府的支出正用於修建公路、水利設施、電力設施、鐵路、機場等等的基建項目，在增加就業之餘，又帶動了各行各業，刺激經濟的乘數效應(multiplier effect)非常高，但美國已經是一個全球最先進的已發展國家，國內什麼基建都已經齊備，用公幣作無謂的投資只會是建造大白象工程，刺激經濟的乘數效應太弱，所以美國政府只能夠利用刺激樓市與股市的方法去製造財富效應，令國民有錢消費，用私人消費增加的辦法去刺激經濟增長。
再講私人消費(C)，私人消費佔美國的GDP七成，但只佔中國的GDP三成多，消費的方法有兩種: 先儲蓄後消費與借貸消費，中國是前者而美國是後者，打個比喻，如果你有過千萬身家，你拿一、二百萬出來消費對你未來的生活沒有多大影響，但如果你一窮二白，要靠借貸去作一、二百萬的消費，你未來怎樣還債? 你未來賺到的錢要用來還債或是用於再消費? 中美兩國的消費模式屬優屬劣，大家有答案了吧! 未來中美此消彼長，廿一世紀是中國世紀，不是夢想而是事實。美國用公幣作投資的效用正與日本90年代相似，多屬於浪費式投資。
但作為planned economy的中國，政府影響國家的經濟增長的能力很高，低槓桿的中國的multiplier effect可以很大。另外，中國現時的產能效率亦偏低，故marginal efficiency of capital很高，政府的資金投入不單為了保八，還可以提升各行業的效能，進一步推高中國的經濟發展。考第尾的考前幾名已經是大進步，但考第一的已經沒有進步空間呢。
2009/8/3
怎樣計算恒指的EPS
2009-07-09
從彭博處拿取了恒指成份股的流通股份數據資料，結合最近的市場價格，我們可以得出恒指的總流通市值 (百萬港元計算)。
市盈率的計算是每股股價除以每股盈利，也即是說流通股份計的總市值和以個別股票EPS 得出的總盈利應是得出同一數字。如以恒指以流通市值作權重計算，只要我們計出恒指所有成份股的流通總市值再除以所有成份股的 EPS * 流通股份，我們便可輕易得出恒指的PE 和EPS。
為便利作出舉例，我不打算在此列出所有的成份股。而只以權重最大的藍籌股作計算。在計算的過程中，這些權重股的盈利表現，才是推動指數的關鍵。
其實我們會看到下面的板塊不離以下數個：
1. 國際銀行股 - 匯控
2. 內地電訊行業：如中移動
3. 內銀
4. 交易所
5. 石油及石化、中石油、中海油和中石化
HSI in the Index (incl FAF)
Ticker Shares Last Price Total MKt value (mio)
5 HK Equity 10374.93229 61.95 642,727.06
941 HK Equity 6017.049 74.1 445,863.33
939 HK Equity 67406.73 5.58 376,129.55
3988 HK Equity 68418.225 3.49 238,779.61
1398 HK Equity 45681.075 5.06 231,146.24
2628 HK Equity 7441.175 29.55 219,886.72
857 HK Equity 21098.9 7.96 167,947.24
883 HK Equity 17867.68 9.01 160,987.80
16 HK Equity 1538.5998 92.25 141,935.83
388 HK Equity 1075.883 116.4 125,232.78
1 HK Equity 1389.6984 84.55 117,499.00
3328 HK Equity 13838.682 8.13 112,508.48
386 HK Equity 16780.49 6.19 103,871.23
13 HK Equity 2131.6855 48.65 103,706.50
2 HK Equity 1804.60725 51.75 93,388.43
700 HK Equity 991.78365 90.95 90,202.72
1088 HK Equity 3398.583 26.2 89,042.87
11 HK Equity 764.7372 105.4 80,603.30
762 HK Equity 7130.379 10.78 76,865.49
下一步是找出預測的09年EPS。這個數字不要絶對的準確，因為不會個別成份股的EPS 的少少變動，恒指的EPS 就會差得好遠。
大家可以到經濟通網站的「盈利預測」找出權重股的09 EPS 。為求簡單而又可以「模糊的準確」，我們可以使用EPS 的中位數。除非上面權重股的經營環境比現在再急遽惡化，否則用中位數是合理的推算。
然後將 09年的EPS x 股數，我們便可以得出成份股的盈利數。請自行將一些用美元或人民幣的股票計算EPS 折算成港元計算。
時間關係，計算了流通總市值和成份股的總盈利數字如下 :
成份股的總盈利數字：313,397.08
流通總市值：4,525,552.04
以上數字是以百萬港元計算
用今天的指數計算，恒指的PE 是14.44，按此計 EPS 是 1,206。
從彭博處拿取了恒指成份股的流通股份數據資料，結合最近的市場價格，我們可以得出恒指的總流通市值 (百萬港元計算)。
市盈率的計算是每股股價除以每股盈利，也即是說流通股份計的總市值和以個別股票EPS 得出的總盈利應是得出同一數字。如以恒指以流通市值作權重計算，只要我們計出恒指所有成份股的流通總市值再除以所有成份股的 EPS * 流通股份，我們便可輕易得出恒指的PE 和EPS。
為便利作出舉例，我不打算在此列出所有的成份股。而只以權重最大的藍籌股作計算。在計算的過程中，這些權重股的盈利表現，才是推動指數的關鍵。
其實我們會看到下面的板塊不離以下數個：
1. 國際銀行股 - 匯控
2. 內地電訊行業：如中移動
3. 內銀
4. 交易所
5. 石油及石化、中石油、中海油和中石化
HSI in the Index (incl FAF)
Ticker Shares Last Price Total MKt value (mio)
5 HK Equity 10374.93229 61.95 642,727.06
941 HK Equity 6017.049 74.1 445,863.33
939 HK Equity 67406.73 5.58 376,129.55
3988 HK Equity 68418.225 3.49 238,779.61
1398 HK Equity 45681.075 5.06 231,146.24
2628 HK Equity 7441.175 29.55 219,886.72
857 HK Equity 21098.9 7.96 167,947.24
883 HK Equity 17867.68 9.01 160,987.80
16 HK Equity 1538.5998 92.25 141,935.83
388 HK Equity 1075.883 116.4 125,232.78
1 HK Equity 1389.6984 84.55 117,499.00
3328 HK Equity 13838.682 8.13 112,508.48
386 HK Equity 16780.49 6.19 103,871.23
13 HK Equity 2131.6855 48.65 103,706.50
2 HK Equity 1804.60725 51.75 93,388.43
700 HK Equity 991.78365 90.95 90,202.72
1088 HK Equity 3398.583 26.2 89,042.87
11 HK Equity 764.7372 105.4 80,603.30
762 HK Equity 7130.379 10.78 76,865.49
下一步是找出預測的09年EPS。這個數字不要絶對的準確，因為不會個別成份股的EPS 的少少變動，恒指的EPS 就會差得好遠。
大家可以到經濟通網站的「盈利預測」找出權重股的09 EPS 。為求簡單而又可以「模糊的準確」，我們可以使用EPS 的中位數。除非上面權重股的經營環境比現在再急遽惡化，否則用中位數是合理的推算。
然後將 09年的EPS x 股數，我們便可以得出成份股的盈利數。請自行將一些用美元或人民幣的股票計算EPS 折算成港元計算。
時間關係，計算了流通總市值和成份股的總盈利數字如下 :
成份股的總盈利數字：313,397.08
流通總市值：4,525,552.04
以上數字是以百萬港元計算
用今天的指數計算，恒指的PE 是14.44，按此計 EPS 是 1,206。
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