Project Natal

X-BOX 的新作，~~~~~堅到不得了

自己睇啦~~~~ 其他遊戲機有難了~~~~~

極不環保的運輸署

週前收到一封由運輸署寄來的信,最初心諗,唔係告票呀!但自問一向極少超速,冇理由呀......
打開封信一睇,原來係一封抬頭「更改地址及其他個人資料」嘅信。咁呢封信又究竟係乜東東呢?
其實封信嘅目的係提醒一眾駕駛執照持有人/登記車主,根據道路交通規則,假若駕駛執照持有人/登記車主的姓名及地址跟封信列印嘅姓名及地址有所更改,應立即通知該署。
睇完封信,除咗覺得運輸署白痴到極同極不環保之外,真係再諗唔到仲有乜嘢可以形容運輸署呢個行動。首先,收得呢封信嘅人,即係代表其資料未有更改,封信即係垃圾。其次,若地址有所更改但未曾通知運輸署嘅人,根本唔可能收到呢封信,咁呢啲信又自動變成垃圾。
唔知運輸處是否向全港所有駕駛執照持有人/登記車主發出同樣信件。如果係,真係好想知由運輸處邊條友諗出嚟。呢個行動既浪費資源(即信封、信紙及加重郵政署工作),又未能達到封信嘅目的(即地址有所更改但未曾通知運輸署嘅人立刻更新資料),咁究竟做嚟做乜?

Habit and Desire

This idea of separating desire from its source came to me last week. I think it is interesting if I can develop it into something meaningful or a part of a mind framework. I have yet to describe what I understand what a habit is.
What do I know about a habit? I have associated that a habit is a form of behavior that we allow ourselves to sink into. Once sunk, we will take great effort and time to pull out of it.What do I know about a habit? I have associated that a habit is a form of behavior that we allow ourselves to sink into. Once sunk, we will take great effort and time to pull out of it. I read from somewhere that it usually takes 21 days for a habit to form. I would say for an unnatural thing to do it will take 21 days for us to sink 'comfortably' into doing this unnatural thing with minimal awareness (but never zero awareness). Habits can be productive or non-productive, meaningful or meaningless. We are all animals of habits and bounded by them. We accumulate them every day so we get our daily routines moving without much active mental efforts. Habit is the kind of things that we get through every single day. We form habits because of our laziness, the need to be efficient and be socially acceptable. Habit is important and no one could live without one. While some basic habits are totally inevitable, some are culturally and bound and related, and the remaining ones seem to be free for us to choose from. It is the matter of the individual awareness of the habit forming and changing. While some of the habits are formed with little awareness as we are doing this somewhat routinely, some others are simply difficult to form as there are always reluctance and resistance.
So what is the connection between desire and habit? I have a speculation here. As we move along everyday mostly in the form of habits, most of our desires must be arisen from those habits. At least I would expect our daily desires come from the habits themselves. I know they are not precise statements about habit and desire but I can argue that they are loosely and yet closely related. I will further develop further and provide examples but right now I will have to term that kind of desire a 'habitual desire'. The other two desires are 'biological' desire and then the similarly important kind of desire called 'curiosity-induced' desire. Our materialistic desire, therefore will fall into both habitual and the curiosity desires. How do we distinguish both clearly without contemplating their underlying differences? I will try to give a few examples to give the three kinds of desire a clear distinction. Food, for example, is an object to meet our biological desire, especially when we are hungry. And yet a desire for food while we are not hungry and yet at a regular and defined time period can be called a habitual desire. At this moment we are not yet hungry and yet we will get our meal. If we don't, we get restless despite the fact we are not hungry. Our desire for elegantly prepared, somewhat rare, exotic or perceivably extremely delicious food items reveals our curiosity. Obviously this desire is above both our biological and habitual needs. Even though they are always mixed together, at times it is hard to tell which is which until we look deeper or reflect quietly.

閣下準備好未？

自2003年股市谷底反彈以來，記憶所及美債1年期對30年期的孳息息差從未試過超越3厘，但上週五這"從未試過的數字係3.74厘。在1月25日大家似乎都忽略了此一盛況，當時的投資氣氛異常惡劣，投資者都一窩峰將資金湧到美國國債上，其後各大金融機構幫手煽風點火，投資債市一度成為市場亮點。
投資設忌跟風，通常市場亮點都會一下子消失得無影無蹤，如果你都睇到美債孳息息差開始拉闊，閣下要做的不是跟風投資債券，而是一邊賣出低風險資產，一邊買入早被市場遺忘的投資工具。
1月份時美債孳息息差拉闊的幾個可能性，3個月後有幾點是更肯定的：
1. 市場預期長期通脹"好大"機會到來，通脹預期在長債孳息中被反映出來，短期通縮長期通脹的看法被進一步證實。
2. 市場上借長錢的成本越來越高，最終必影響到各個貸款層面，但對投資者而言，加息並不一定是壞消息，只要加息的出發點是預期通脹將會進一步上升。
3. 銀行的財資收益"不但"不會如如外間所想的大幅減少，這方面的收入更像是政府對金融機構的無償補貼，好過去搶。
4. 長息升與美國長債違約風險上升的關係不大，趨勢反映預期通脹居多。
最後補上一點，美元跌並不代表美元系統崩潰，美元跌亦不代表投資者會有所損失，相反，美元對一籃子貨幣下跌對早前因美元升勢過急而影響到資產負債表的個別企業帶來重大利多。長債上升、通脹到來、美元下跌為投資者帶來一定啟示，又是比市場行先一步的時候了，閣下準備好未？

有一段時間無正面評論匯控，不是因為對匯控失去信心，而是早前覺得市場已失去理智，再公開分享太多數據上的分析好像已失去意義。事實上匯控2008年全年業績的評論的三篇文章早已寫好。匯控自三月份公布2008年全年業績至今，期間有關匯控的評論多屬事後孔明之流，不值一提。不過在過去一星期，兩則有關匯控的新聞引起了我的關注。第一則新聞有關中英兩國同意讓雙方企業在對方的股票市場上市，另一則是中國容許港資銀行只要在廣東省成立一間分行，往後就可以在全省開立資本要求較低的支行，兩則新聞都對匯控落戶中國有舉足較重的作用。先談上市，唔少人認為就算能在上海上市，對匯控整體盈利的影響有限，但我卻認為若最終匯控真的能在2009年或2010年初在上海上市，對匯控的中國業務有深遠影響。除了是商譽上的提升外，在上海上市籌集的是人民幣，匯控集資所得對其擴展中國業務可收"借東風"之效。此外，中國讓港資銀行在廣東省加速開設分行，亦大大有利於匯控發展中國業務。匯豐銀行在港龐大的客戶群大都在廣東省有營運業務，若匯控能把握今次機會，加速在廣東省設立支行，再加上香港有望成為首個人民幣境外結算中心，對匯控發展中國業務、吸納人民幣存款都屬重大利多。以上所提到的都不是天跌下來的財富，也不會一兩年內能見大成，上述各種機遇都要匯控的管理層逐一去把握，但觀乎匯控在今次金融海嘯中對發展中國業務所許下的承諾，對中國政府"效忠"的札實程度，有理由相信匯控會成為外資發展中國業務的大贏家。

經濟仍嚴峻 籲投資小心風險

經濟仍嚴峻 籲投資小心風險金管局總裁任志剛表示，近期資金湧入本港，令下周一銀行體系結餘增至2110億港元。相對外圍經濟，香港有祖國作為後盾，經濟前境良好，所以吸引外資流入。而外資流入會影響香港的資產價格及股市，不過，現時本港經濟環境仍然嚴峻，呼籲投資者作出投資前，要了解經濟形勢，做好風險管理。
美國銀行壓力測試結果，19家接受測試銀行，有10家需要增資，其中3家銀行在本港設有分行，其中一間更設有分支機構，他認為，增加資本是好事，美銀行業增加資本，將資本充足率提升，亦會令在香港的分行受惠，增強對本港客戶及存戶的保障。任總稱，本港銀行的壓力測試是常規工作，並不時就突發事件更新壓力測試，他透露因應新型流感疫情，最近亦進行銀行壓力測試，以亞洲金融風暴加上沙士時的情況作為系數，測試反映本港銀行體系健全，資本充足本率接近12%，他對本港銀行體系有信心。
提到歐洲央行昨減息0.25厘，同時宣佈擴大量化寬鬆貨幣政策，將購入證券的規模增加到600億歐羅，任總稱是新的方向，歐洲央行的新舉動，顯示市場仍然非正常運作，美國及歐洲都有量化寬鬆貨幣政策，反映歐美各地經濟仍然嚴峻，而歐洲減息後，歐羅仍然很強，呼籲投資者留意滙率波動會非常高，投資時要小心。

曹仁超：2010起A股牛 避開三大命苦行業股票
投資之道暗合太極圖——盛極而衰，衰極而盛。「港股明燈」曹仁超深諳此道，把近40年來的致富之道一字以蔽之：「勢」，正是因為成功禦「勢」，他在香港打下了2億港元財富。「其中85%是我炒股賺來的。」4月23日上午，在北京麗晶酒店接受採訪時老曹對《紅週刊》記者說。那麼，現在股市之「勢」運行到哪個階段？
　　A股走W，小牛可能被殺掉
　　《紅週刊》：美股和港股已經進入了熊市二期，您判斷A股目前處於什麼階段？
　　老曹：上證綜指剛上穿了年線，按照這個理論A股牛市已經開始了。但是在港股和美股都還在熊市二期時，A股可不可以進入到牛市一期呢？我很懷疑。可能A股這波反彈行情只是「走勢陷阱」，因為它是在中國政府4萬億的政策刺激下出現的。我擔心兩件事：一是如果A股市場很強，那麼可以拉起香港乃至美國市場；二是糟糕的香港和美國市場將A股市場的估值再拉下來。　　A股是否會與港股、美股分道揚鑣？現在看來，美國和香港經濟短期內不可能回升，僅有中國內地經濟回暖，也不可能支撐A股進入真正的牛市。最後的結果可能是，A股這個小牛很輕易地就被美股和港股殺掉了。如果我的推測正確的話，那麼A股市場的走勢不是V形而是W形，2008年四季度已經有了第一個底，我想另一個底就在今年秋天。
　　《紅週刊》：如果是這樣的話，投資者應該採取怎樣的操作策略？
　　老曹：「half-glass water」，現在A股投資者面對的就是半杯開水，情況好不到哪裡也壞不到哪裡。所以，最好的策略就是「buy after dip, sell after peak」(跌了就買，漲了就賣)。這僅是一個交易機會，要不停地買進來賣出去。你可用W形思路去操作股票，如果在去年四季度買入的話，你不妨在今年4-5月份賣出，到今年秋天可以再買進來。市場會提供一個很好的投資機會，因為中國經濟在全世界是好的，我相信今年秋天的第二個底部不會低於2008年11月。
　　《紅週刊》：您在《論勢》中說，2010年10月前中國將迎來下一個牛市，依據是什麼？
　　老曹：美國牛市經歷了百年繁榮後盛極而衰，而中國剛好相反，還是一個小BB，有錢的人剛剛跑步進入股市，把市場PE推高到了70多倍，這種瘋狂的大牛市是任何股市走向成熟的必經過程，就像人年輕的時候，很亂很天真很瘋狂。A股剛剛經歷了一個少年張狂的時期，這個時期的指數圖形類似於1973年的港股，1929年的美股，我一點都不陌生。不過經過這次瘋狂後，從今年開始A股將成為一個更加成熟的市場。　　判斷熊市在明年10月前結束，是因為據我的經驗，每個市場熊市一般不超過3年，香港在1974年時大約經歷了12個月的熊市，美國1929年股災時經歷了28個月熊市。如果按這樣算的話，A股熊市則很有可能在2010年上半年前結束。

　　太陽升起在中國

　　《紅週刊》：「有智慧不如趁勢」濃縮了您40年的投資智慧，我們應該如何理解「勢」？
　　老曹：「勢」是大氣候，它不以人的主觀願望而改變。如果大氣候向淡的話，不論你多麼努力都難以改變命運，但是當大氣候向好的時候，你就是不努力都可以賺錢。有人對我說曹先生，你很發達是因為你很聰明，錯了！1967年我剛出來工作，香港經濟形勢很差，但是我趕上了之後30年的繁榮期，你就是瞎子也都可以賺到錢（老曹微閉雙眼笑著說）。但是如果你1997年後工作，剛好趕上金融危機再怎麼努力都是負資產，當你剛擺脫負資產時，雷曼兄弟又來了！大趨勢對香港人都是不利的。
　　而從1978到2007年，中國經濟「砰」的爆炸了！大陸不管炒股還是做生意只要奮鬥都能賺錢。即使2008年股市大跌，放在長遠的時間背景來看中國經濟還是非常好的，A股也將進入一個穩定的市場，不會再跌的嚇死人了。所以我要向全世界通告：if you want to make money ,please come to china, go east ！
　　太陽已經在東方升起來了！所有投資中國的人可能眼前吃虧，因為A股目前還看不到底部，但是從20~25年來看，當下投資的每一塊錢在未來都會double，我有錢，我一定會投在你身上，因為你（記者）很年輕，未來賺的錢一定比現在多，但是就不要投資在我身上，我今年60歲了，30年後我90歲了，投資在我身上錢可能會輸光。
　　《紅週刊》：但是就現在經濟情況看，大家覺得日子很難捱。
　　老曹：中國經濟正在痛苦轉型。工業追逐的是「三低一高」，即土地成本低、工資低、稅收低，流動人口高，30年後，這些因素慢慢地都消失了，你還想要點兒優惠？政府會說，先搞環保再說!工業生存的整個環境都改變了，很多企業都跑到印度等更有優勢的國家，就像1980年時香港工業向珠三角轉移那樣。
　　但是賺了30年的錢後，內地的港口、金融、物流等服務業慢慢開啟了，上海、深圳的港口收費比香港便宜，搶走了香港、台灣、韓國的生意。不過服務業的發展速度還是不能彌補工業快速下跌帶來的負面影響，而工業對GDP的貢獻約在4成，這將很難保證GDP保持從前的高速，今年一季度GDP同比增6.1%，我認為裡面還是有水分的，可能裡面有2~3個百分點是政府投資拉動的，GDP由高變低的過程很痛苦，這幾年中國正是青黃不接的時候，但是將來是好的，關鍵是能不能捱過去。
　避開命苦行業股票
《紅週刊》：以上您都是說大氣候，你也曾經對行業有過分析，看淡農業、零售類股票，還一再提醒投資者不要沾手金融股，原因是？老曹：有些行業注定命苦，有「明星相」的農業企業少得很，我看不到有一個農夫發家致富的。我媽媽家是大地主，但是從5歲開始到20歲嫁到我家，衣服從來都有補丁的，不看好零售股因為門檻太低了，競爭得很厲害，無法長期保持高邊際利潤。只有你的零售店開得好，通過購併將競爭對手統統吃掉，才能做成美國的沃爾瑪。但是今天呢？中國零售業還是群雄割據，還看不出誰最後會勝出。　不讓沾手金融股是就中短線來說的，過去一年來不少國際銀行變成了「殭屍銀行」，政府敲打一下，才跳一跳，使得全球銀行業前景看跌。過去匯豐銀行多好啊，工商銀行(1398)算老幾？金融危機後不同了，匯豐投資美國虧損了，內地銀行上去了！並且今天再買匯豐也失去了前30年那樣的高成長了，而「六行三保」（建設銀行(939)、招商銀行(3968)、工商銀行(1398)、中國銀行(3988)、交通銀行(3328)、中信銀行(998,股吧)、中國人壽(2628)、中國平安(2318)、中國財險(2328）卻提供了同樣的機會，銀行股長線看好，但是短線會很辛苦。
　　《紅週刊》：對「3W」（Where、When、What），您已經回答了前兩個W，那麼投資者交易哪只股票呢？再推薦一次吧？
　　老曹：我對A股不熟悉很難答覆你，即使是對港股我熟悉的股票也不過50多家。在瞭解行業盛衰週期後，必須學習閱讀上市公司年報，從一個小股東的角度去瞭解上市公司的情況，甚至把自己當成該公司的老闆，去決定到底是該買還是該賣？投資戰，求之於勢
　　《紅週刊》：那談談大類資產配置吧，報道說您每月都會買一枚金幣以備不虞。
　　老曹：我買金幣是上世紀80年代的事情，已經全部獲利回吐了。我現在不看好黃金，支撐金價的因素有：一是High-inflation（高通脹），二是Emergency Currency（金融危機時發行的支付手段）。這兩樣東西未來很難再發生了：美國的高通脹在上世紀70-80年代結束了，香港也在90年代結束了，而中國通脹2007年結束了。嬰兒潮帶來的消費繁榮過去了，美國人不消費了，而中國人想消費但是沒有錢，所以很難再出現一個極高的通脹率了。
　　《紅週刊》：上世紀70年代您投資房地產賺了大錢，現在您怎麼看這個行業？
　　老曹：如果沒有高通脹推動，美國房地產增長率為2.5%，你對這個數字滿意的話，就可以買樓或者房地產股做只烏龜，因為這類資產很安全，而且一有風吹草動馬上可以縮頭。如果你中意做烏龜的話，OK，you may do it ,but stupid ！（你可以做，但是很笨）內地房地產還獨有城市化這個推動力，所以相對外圍來說，房地產或許還會慢慢上去。
　　《紅週刊》：您也用了很多技術指標，最常用的是哪些？
　　老曹：我用的最多的技術指標是MACD、RSI、VIX，這些指標告訴我，投資大眾什麼時候瘋狂什麼時候害怕。250天移動均線決定了大趨勢，也很重要。這些指標對整個大趨勢的影響不大，假設你用這些指標分析走熊的日本股市還會犯大錯。
　《紅週刊》：您也看基本分析，兩者怎麼結合起來看？
　　老曹：技術分析和基本分析就像李小龍把詠春拳和西洋拳合用，如果沒有基本分析去配合，你打出來拳很好看，但只是花拳繡腿，因為你身體差嘛！如果我身體好，打出來的拳又好，打你一拳你都要倒三天。很多中小投資者只看技術指標買賣股票往往失敗，因為他們從來都不明白大趨勢，也不瞭解買的股票是幹什麼的。這類投資者只能算作玩家，在股市裡玩，是要輸錢的。
　　後記：採訪結束後，老曹再三提醒記者要執行止蝕，他1974年在恆指暴跌73%後入場抄底「和記」，虧了80%，只想跳海。後來他總結出「止蝕不止賺，加漲不加跌」，嚴格按照15%止蝕，一直活到了今天，且近40年財富增長了4萬倍。老曹說，「巴菲特搭乘了美國1982年最後一班繁榮號順風車，而現在『雪人』正在融化，他的長期持有策略不適合所有市場，任何時候投資者都應用止蝕保護自己的利益。」
技術分析和基本面, 更要看重【市勢分析】，因為在大漲勢及大跌勢之中，大部份的技術分析指標和基本數據通通失效時，只要按市勢而行。

推薦9本經典投資書籍給大家,慢慢看 :1. 【聪明的投资者】 格雷厄姆 著 (巴菲特的恩師) 簡體版 全書掃瞄PDF檔 : http://www.docin.com/p-5617731.html 英文版 : ttp://www.docin.com/p-5840003.html

2. <<证券分析>> 格雷厄姆 著 (巴菲特的恩師) 簡體版 全書掃瞄PDF檔 : http://www.docin.com/p-5615227.html

3. <<格雷厄姆教你看懂財務報表>> 格雷厄姆 著 (巴菲特的恩師) 簡體版 全書掃瞄PDF檔 : http://www.docin.com/p-5626046.html

4. <<怎样选择成长股>> 費雪 (巴菲特推崇的人) 簡體版 全書掃瞄PDF檔 : http://www.docin.com/p-5777383.html

5.《超级强势股》費雪 簡體版 全書掃瞄PDF檔 : http://www.docin.com/p-5790125.html

6. <<對準未來投資>> -Bull´s Eye Investing (曹仁超所推薦的牛眼投資法 ) 英文版全書掃瞄PDF檔 :http://www.docin.com/p-5833412.html

7. << 中国牛市 >> - 羅傑斯 Jim Rorgers 著 簡體版 全書掃瞄PDF檔 : http://www.docin.com/p-6102967.html

8.【学以致富】彼得林奇 著 簡體版 全書掃瞄PDF檔 : http://www.docin.com/p-5622812.html

9.《平民资本家──市场错价与股市泡沫》林森池 著 繁體港版全書掃瞄PDF檔 : http://www.docin.com/p-13229024.html

迷你音響組合

看過以上的短片，大家約可猜想到實物的真實大小，這些音箱都是給放在書桌上使用。由於很小巧的關係，不難成為家中的小擺設之用。這對音箱售一千多元人民幣，手功做得不錯，很有Q版玩具的感覺。紅色的這一款音箱，就是他們的最高型號音箱。

Best Golf Shots of 2009: January-March

Wow so cool!

Back to Basic

如果要買入本地銀行，會用以下準則：

1. 2008年的營業收入比2007年的要有顯著增長
2. 2008年的淨息差要夠低
3. 投資相關收入佔費用收入及營業收入要夠少
4. 貸存比率要夠高，同業貸款要夠少
5. 歷史PB要夠低，最好在0.7倍以下
6. 歷史息率要夠高，最好在4.5%以上
咁多要求，市場上有冇選擇呢？
答案是有的！但機會卻一閃即逝.....
投資本地銀行股的首選不是恆生、不是中銀，答案係工銀亞洲！
銀行要Back to Basic，貸款在未來幾年都會是銀行收入的主力，銀行間的同業拆息長期保持低企，使中小型銀行的利息支出大幅減少，若銀行本身持有的貸款主要貸給客戶，息差在2009年的改善幅度可以好驚人，收入的增速將可抵消壞賬上升的幅度。相反，大型銀行因為資金苦無出路，一部分又要在同業拆放收取微不足道的利息，2009年將會處於弱勢。

投資相關收入佔營業收入要盡量少唔需要再詳細解釋，越少越好，中小型銀行本來的投資相關收益本來就唔高，相比起大型銀行投資相關收入佔營業收接近10%，中小型銀行的費用收入下跌幅度將比想像中細。
工銀亞洲2008年的營業收入比2007年增長18.5%，是一眾同業中最好的，歷史股息率有4.84%，貸存比率高達99%，2008年的息差是1.55%，單計淨利息收入一來一回可以好到你唔信，投資相關收益只佔營業收入的3%，2009年完全消失又如何？
在母公司的支持下，工銀亞洲近年接收了不少內地來港的客戶，又積極參與本地的銀團貸款，收入增長在未來幾年將可保持。之前一眾大行輪流唱淡本地銀行股，工銀亞洲以PB 0.7倍大平賣，但市場好聰明，工銀亞洲好快就炒上到PB 0.9倍，如果之後因市況轉壞再度大平賣，大家可以考慮下。若你相信東亞的中國貸款風險不高，東亞會是一眾本地銀行中的次選。
用低於TCE買入一間銀行的股票, 等於以折讓價買入一間現成, 已經營運中的銀行. 以上4間銀行現時股價都低於TCE. 當中, 349工銀亞洲有私有化概念, 2356大新銀行有賣盤概念, 636富邦銀行有兩岸概念. 以股價對TCE折讓率計, 大新, 富邦都好抵買, 相信1,2年內折讓率會收窄, 甚至出現溢價.