迷你音響組合

看過以上的短片，大家約可猜想到實物的真實大小，這些音箱都是給放在書桌上使用。由於很小巧的關係，不難成為家中的小擺設之用。這對音箱售一千多元人民幣，手功做得不錯，很有Q版玩具的感覺。紅色的這一款音箱，就是他們的最高型號音箱。

Best Golf Shots of 2009: January-March

Wow so cool!

Back to Basic

如果要買入本地銀行，會用以下準則：

1. 2008年的營業收入比2007年的要有顯著增長
2. 2008年的淨息差要夠低
3. 投資相關收入佔費用收入及營業收入要夠少
4. 貸存比率要夠高，同業貸款要夠少
5. 歷史PB要夠低，最好在0.7倍以下
6. 歷史息率要夠高，最好在4.5%以上
咁多要求，市場上有冇選擇呢？
答案是有的！但機會卻一閃即逝.....
投資本地銀行股的首選不是恆生、不是中銀，答案係工銀亞洲！
銀行要Back to Basic，貸款在未來幾年都會是銀行收入的主力，銀行間的同業拆息長期保持低企，使中小型銀行的利息支出大幅減少，若銀行本身持有的貸款主要貸給客戶，息差在2009年的改善幅度可以好驚人，收入的增速將可抵消壞賬上升的幅度。相反，大型銀行因為資金苦無出路，一部分又要在同業拆放收取微不足道的利息，2009年將會處於弱勢。

投資相關收入佔營業收入要盡量少唔需要再詳細解釋，越少越好，中小型銀行本來的投資相關收益本來就唔高，相比起大型銀行投資相關收入佔營業收接近10%，中小型銀行的費用收入下跌幅度將比想像中細。
工銀亞洲2008年的營業收入比2007年增長18.5%，是一眾同業中最好的，歷史股息率有4.84%，貸存比率高達99%，2008年的息差是1.55%，單計淨利息收入一來一回可以好到你唔信，投資相關收益只佔營業收入的3%，2009年完全消失又如何？
在母公司的支持下，工銀亞洲近年接收了不少內地來港的客戶，又積極參與本地的銀團貸款，收入增長在未來幾年將可保持。之前一眾大行輪流唱淡本地銀行股，工銀亞洲以PB 0.7倍大平賣，但市場好聰明，工銀亞洲好快就炒上到PB 0.9倍，如果之後因市況轉壞再度大平賣，大家可以考慮下。若你相信東亞的中國貸款風險不高，東亞會是一眾本地銀行中的次選。
用低於TCE買入一間銀行的股票, 等於以折讓價買入一間現成, 已經營運中的銀行. 以上4間銀行現時股價都低於TCE. 當中, 349工銀亞洲有私有化概念, 2356大新銀行有賣盤概念, 636富邦銀行有兩岸概念. 以股價對TCE折讓率計, 大新, 富邦都好抵買, 相信1,2年內折讓率會收窄, 甚至出現溢價.

Vijay Singh hole in one Masters 2009 shot at 16 redbud

It was amazing !

何必浪費精神！

短線股票升跌的定律好簡單，如果貨多錢少，股價自然下跌，相反，如果錢多貨少，股價自然上升，總括來講，股票升跌主要看熱錢的淨流入或流出。上圖是資金流向股票基金與債券基金的情況，由上年6月開始，大量資金開始流出股票基金，今年一、二月，資金流入債券與現金收入基金開始增加，但到近兩星期情況開始有變，美國聯儲局的量化寛鬆財務政策開始見效，信貸掉期合約(CDS)的按金開始回落，美國財務會計委員會(FASB)又通過了以市價入賬(mark to market)的修訂，令銀行的資本充足比率回升，有利於銀行恢復商業借貸，上星期十年長債息回升到2.91厘，有跡象顯示資金正撤離債市而重臨股市，上星期港元亦顯現強勢，在熱錢回流下，短期內港股只會升多跌少。
匯豐的供股已經結束，供了股的小股東們今天可以收到股票，在收到匯豐供股權的一星期，有人在十二蚊已經手快快沽掉供股權，如果什麼都不做而自動放棄供股的小股東，匯豐已經成功幫你在51個幾包銷供股，那就是說，不供股的小股東可以獲得廿幾蚊一股的供股權收入。
美國財政部決定擴大拯救問題資產計畫的資金範圍，援助有問題的人壽保險公司，相信數天內將有正式公佈。很多保險公司在購入如按揭抵押貸款等投資產品上蒙受很大損失。這些財政問題導致一連串被評級機構調低投資評級的事件，從而令部份保險商難以籌集資金。
有問題的保險公司如Hartford Financial Services、Genworth Financial 和Lincoln National，業務主要在美國市場。它們的股價在今年已下挫超過40%。
美國證券監管人員建議修改限制沽空條例 (uptick rule)，令投資者更加難以沽空股票。假如建議獲得通過，新條例將應用於所有股票。諮詢期估計為2 個月。
自問非擁有中短線炒作而又能長期賺錢的技術及才幹；現時於未來經濟環境仍不明朗下股市波動，亦非中短線炒作容易賺錢之時；而中短線炒作是需時留意股市變化；再加上大部分股票的股價仍處低位；所以現時的投資以3至5年為目標投資時間，希望到時投資組合的價值能比現值增加100%至150%。
經濟何時復甦，可謂眾說紛云。經濟未復甦，甚至未見底，卻不代表股市需繼續下跌，因為股市價值的形成，包括公司本身的價值、行業價值、業務所處地區價值、市場資金的取向、市場預期、股票和其他投資工具存在對資金的競爭、通脹預期等等。所以看淡經濟，不一定要看淡股市，因為股市有可能已反映了比現時更差的情况。

就算股市真的未見底，又有誰估到幾時見底，假設恒指跌至8,000時，投資氣氛一定很差，到時又有幾多人敢買？
所以我訂下了買貨時間表，以長線為目標，假設3年經濟回復正常並在迎接未來的另一個大牛市，估出股票在那個時候應值的股價，對照現時的股價、股票的質素及買入此股票的風險，若附合目標回報便可考慮買入。
假設3年後恒指復見25,000，以現時14,500計，3年回報達73%，即每年複式回報20%。假設經濟更差，要到5年後恒指才見25,000，每年複式回報也有11%，亦算不過不失。若個別股票預期回報未達此數，那買入盈富基金(2800)或國企指數ETF(2828)算了！
當然，若要達到筆者目標於3至5年達到100%至150%的目標，便需買入比盈富基金(2800)或國企指數ETF(2828)更高風險的股票，以達到更佳回報。我現在正努力進行這個選股工作。
許多人都不明白中人壽的估值為何長期偏高，如果中人壽十年後內涵值達八十元人民幣，再加上十年後人民幣對美元升值兩倍以上，那麼現在中人壽的估值實在非常便宜，相反，AIG現價 P/B = 0.06，原來才是價值陷阱，如果未來AIG在地球上消失，你無論在任何價格買入都會輸掉所有本金，要長線投資的回報理想，些微的估值高低並不重要，最重要是選對優質股票作長期買入與持有。

禮儀師の奏鳴曲 (Departures)

看過這齣戲後，才明白它何以成為首齣榮獲奧斯卡最佳外語片的日本電影，因為它確實精彩。先談劇本，故事其實很簡單，卻在簡單的脈絡中，寫出了生命的積極與無奈，每個人物的設定都深具血肉得就像身邊人，日本人或熟悉日本文化的朋友，會更能感受那份切身的共鳴。電影對死亡與人對死亡之禁忌的探討，含蓄而深入，導演多次以大自然的生物與境象去比喻生死，更是功力的表現。演員方面，本木雅弘從眉毛到手指都在演戲，將角色的內心呈現得極細致，勇奪亞洲影帝是當之無愧。電影在片末部份重演一次納棺的過程，更是劃龍點睛，令電影更具大片風範。

本片有三點連貫點我覺得是導演特別帶給觀眾的，第一是對已逝世親人思念的那份情，第二是夫妻之間互愛互信的那份感情，第三就是父子情，雖然主角年少時給父親拋棄。但面對已逝世的父親，主角反思到這份父子的感情，無論在過去或現在，是誰對是誰錯也好都是存在的。另一讚是將日本的地道殯儀文化拍攝入電影入面，在電影可看得出日本人十分尊重已過身的親人、連清潔遺體、上妝、入棺都要在自己家中進行，仲要宴請埋各方親友在殯儀師處理時作觀看。

另一個我覺得值得要讚既，係大悟面對朋友、妻子、大眾對佢工作既不認同，用什麼態度面對。我覺得有時最不懂尊重自己既人，並非別人，而是自己。有些人認為自己做既工作社會地位低、搵得錢少之類，經常埋怨，甚至不尊重自己既工作，馬馬虎虎，惡性循環。
只要你尊重自己，認同自己做既野，在當中找出意義，其他人最後一定會認同你，好似戲中大悟最後被朋友、妻子肯定一樣。

What I loved most: The departure ceremonies

Its a very typical Japanese film and I meant it in a nice way. Good details, acting, an "unusual" tradition (stone letters), couple of lessons in life, a dash of bodily humor, a nice story to tug at the heartstrings and finally an equally effective soundtrack to release the floodgates - everything that you will expect to come out from a nice traditional Japanese film. You really have to hand it to the Japanese for making the most morbid of profession look so graceful and salute them for their dedication to their profession. Although you could have guessed the ending halfway through the film, you will probably smile and forgive the cliches seeing that so much effort has been put in to deliver a nice human tale. I won't be surprised if this movie sparks off a little craze of people looking for pebbles and exchanging it with one another. Overall, a nice heartwarming story .

A lot of people think that handling dead people are such a dirty job. But this movie will change your view forever. Okuribito shows that no matter how dirty a job is, if it's done with patience, passion and heart it will be something that you'll never forget in your life and even fix bad relationship with anyone else. Although the pace of the movie is a bit slow (it's 130 minutes), the score of the movie is wonderful enough to keep us enjoying the film and the Japanese ritual is just simply breath-taking. This movie won't only make you learn the Japanese culture but also make you learn that any jobs, no matter how dirty it is, can be done if you put great efforts into it. A wonderful movie, simply magical despite the fact that the plot is actually quite simple. No wonder it won the Oscar for Best Foreign Language Film.

2009 Arnold Palmer Invitational

If the Arnold Palmer Invitational were a UFC fight, the match could have been called after the second hole on Sunday. After just two holes on Sunday, Tiger Woods erased Sean O'Hair's 5-shot lead to a 2-shot lead. By then, Tiger had his foot on O'Hair's throat and never let up. By then, I predicted on Twitter that the match was over -- even though there was 4 hours and 16 holes left to play. The look on O'Hair's shaken, tense face said it all: he was another dead man golfing against Tiger Woods, with 16 holes left to play. Inevitable. But we all knew the ending (and if you didn't, you don't know Tiger Woods). It's the same ending we've seen Tiger pull against Phil, Ernie, Vijay, Weir, Goosen, Dimarco, Rocco, Sergio, Love III, Bob May, Monty, Olazabal, Duval, Norman, Appleby, and just about everyone final round opponent Tiger has faced (except Hal Sutton "be the right club"). It was the same ending Tiger pulled off as an amateur in 1996 at Pumpkin Ridge, coming back from 5-holes down to beat Steve Scott. But no matter how much we've witnessed Tiger Woods beat his opponents, it never gets old. Sunday's match-winning putt at Bay Hill (a repeat from last year) was just another virtuoso performance by a golf genius. We are lucky to behold Tiger's mastery.

如何控制個人的負債及投資策略？

大家若對自己中短線投資充滿信心，便繼續做自己認為對的事，但應先回顧一下過往數年的投資於金融海嘯後，回報仍理想嗎？若答案是否定的話，請自省及更改一下投資方法及心態，不然歷史只會重演，只是時間問題。
自問不善中短線投資，而不善中短線投資者去作中短線投資，只會在如1997、1999至2000及2006至2007這些牛二牛三市况才賺到錢，但現時大家正在討論的是熊二還是牛一。
現在要投資，最理想還是Buy and Hold。但香港股市會否像日本一沉不起，越Hold得久，越蝕得多？匯豐已令人怕怕，還有股票值得Buy and Hold？
若果大家真的非常擔心，便不好太貪心，放錢於銀行做定期算了。若一半擔心，便可嘗試投入一半資金；若全不擔心，便可嘗試投入全部資金。不過，經濟前景不明朗下，大家最好預留一筆錢足夠基本生活需要，剩餘的才作上述用來投資的「資金」。
以恒指作指標，估計未來半年可能有以下發展境况(機會率)
(1) 升破18,000，上試26,000甚至30,000 (5%，投資市場，凡事皆有可能！)
(2) 升破15,000，向18,000進發(25%)
(3) 主力於12,000及15,500間徘徊(或會下試10,500)(55%)
(4) 跌破10,500，向8,000進發(10%)
(5) 跌破8,000，下試3,200，即從高位下跌90% (5%，投資市場，凡事皆有可能！)
所以，我的策略會於(2)及(3)之間，於適當價位作為期3至5年的長線儲貨，若中短線升至理想高位，或作部分減持，待低位時再補貨。於中短線，不求跑贏大市，因要把握每個升跌浪高沽低買，着實困難。於為期3至5年的長線，目標當然是跑贏大市，還要越多越好。所持股票以ETF為主，要跑贏大市，便要將ETF換入現時被大幅低估的優質股票，我正為此努力。
港股經歷了17個月熊市，恆指跌幅達六成以上，個市跌到咁殘，阿水都識得入市買優質便宜股賺一筆，可惜大多數中產人士月入豐厚，都沒有多餘現金進行投資，他們通常是走進了高收入與高負債的困局而不自知。個人的負債有許多種類，其中包括樓房按揭、汽車貸款、信用卡還款、稅務借貸、學生借貸、私人借貸等等，就算你月入數萬，以上的借貸還款與利息支出，隨時吃掉你所有收入，沒有多餘的現金作投資，個人財務自由的願望只是空想。
所以為了早點實現財務自由，必需要增加自身的現金流，減債是增加個人現金流的第一步。在個人債務中，最重利息的債務要算是信用卡還款，卡數年息可以高達二、三十厘，自身減債的第一步就是還清卡數與停止碌爆卡。再來就是樓房按揭，我認為如果是自住樓房，接揭貸款是良性債務，因為自住樓房的按揭供款與利息可以抵銷租樓的金額，住宿費用是日常必要的支出，而且按揭利率又比其他借貸利率為低，只要是自住樓房，供款佔收入五成以下可以接受。買汽車或其他奢侈品的貸款最無謂，如果你負擔得來，就一次過付款，千萬不要為一時之快而增加自己的債務，其餘的債務如學生貸款、私人貸款、稅務貸款等亦應該適可而止，減輕個人債務就是達致財務自由的第一步。
只要有穩定的工作提供足夠的投資本錢,而且從投資中賺取現金流,這是十分重要,用現金流去再投資.如果你本身的工資收入不高,真是一個大問題,先提高你的入息,用時間慢慢去儲子彈,小心投資.而且,小心控制你的支出 (我認為非常重要),認清什麼是可以提供現金流的費用,什麼是無為的支出,幾年努力就會見到成果.
人追求不就是三餐一宿.一個自置物業及一年10萬的被動現金流已經足夠.不過,人是貪得無厭的.有了一百萬,便要一千萬,有了一千萬,便要一億.追求財務自由之餘, 亦要學習簡樸生活.